本文選題：基金投資 + 價(jià)格壓力　； 參考：《上海金融》2012年06期

【摘要】：已有諸多文獻(xiàn)研究了我國(guó)基金的流動(dòng)性問(wèn)題,但是基金投資究竟給股市帶來(lái)多大的價(jià)格壓力至今尚不清楚。本文量化了基金的價(jià)格壓力效應(yīng),并且將基金的投資行為細(xì)分為首次重倉(cāng)買(mǎi)入、完全退出和增減倉(cāng)四類(lèi)分別予以研究,發(fā)現(xiàn)基金完全退出時(shí)的價(jià)格壓力最大,其價(jià)格壓力系數(shù)為-1.2121,從幅度上看遠(yuǎn)高于基金首次重倉(cāng)買(mǎi)入時(shí)的0.4681以及進(jìn)行增倉(cāng)調(diào)整時(shí)的0.2161。這表明基金集中性賣(mài)出股票時(shí)支付了巨大的壓力溢價(jià)。這源于機(jī)構(gòu)投資者中以基金一方獨(dú)大的布局結(jié)構(gòu),不利于我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
[Abstract]:There have been many studies on the liquidity of funds in China, but it is not clear how much price pressure the fund investment has brought to the stock market. In this paper, the price pressure effect of the fund is quantified, and the investment behavior of the fund is divided into four categories: the first heavy position buying, the complete withdrawal and the increasing or decreasing position. It is found that the price pressure is the greatest when the fund exits completely. Its price pressure coefficient was -1.2121, far higher than the fund's 0.4681 when it first bought heavy positions and 0.2161 when it adjusted for the increase. This shows that the fund concentrated when selling stocks to pay a huge pressure premium. This is due to the dominant structure of institutional investors, which is not conducive to the long-term development of China's securities market.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;澳大利亞新南威爾士大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“不同市場(chǎng)狀態(tài)下基金投資行為與市場(chǎng)穩(wěn)定(70872052)”和“制度環(huán)境、投資者情緒與企業(yè)投資行為(71072099)”的支持
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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1 曾t，

本文編號(hào)：1864617