本文選題：分析師 + 研究報告��； 參考：《上海金融》2012年01期

【摘要】：本文以2010年22137份研究報告為樣本,采用事件研究的方法,考察賣方分析師研究報告與股價的關系,并進一步研究行業(yè)內不同研究機構表現的差異。本文認為分析師行業(yè)整體更偏向于出具較為激進的評級,而那些著名研究機構出于自身聲譽的考慮,在出具評級報告的時候更加穩(wěn)健。經過進一步的分析,發(fā)現分析師的研究報告能帶來超額收益率,但是僅在事件窗口內具有顯著的效果,而且這種超額收益率是不可持續(xù)的。另外,著名研究機構的較為激進的研究報告之所以能取得較高超額收益率,是由其在市場中的聲望以及推薦能力所導致的,本文的結果支持價格壓力假說。
[Abstract]:Based on 22137 research reports in 2010, this paper investigates the relationship between the seller's analyst report and the stock price by using the method of event study, and further studies the differences of the performance of different research institutions in the industry. This paper argues that the analyst industry as a whole prefers more aggressive ratings, while prominent research firms are more robust in their ratings because of their reputation. After further analysis, it is found that the analyst's research report can bring excess returns, but only in the event window has a significant effect, and this kind of excess return is not sustainable. In addition, the reason why the more radical research reports of famous research institutions can achieve higher excess returns are caused by their reputation in the market and their ability to recommend. The results of this paper support the price pressure hypothesis.
【作者單位】： 廈門大學南洋研究院;中國人民大學漢青經濟與金融高級研究院;
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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