本文選題：分析師 + 研究報(bào)告��； 參考：《上海金融》2012年01期

【摘要】：本文以2010年22137份研究報(bào)告為樣本,采用事件研究的方法,考察賣方分析師研究報(bào)告與股價(jià)的關(guān)系,并進(jìn)一步研究行業(yè)內(nèi)不同研究機(jī)構(gòu)表現(xiàn)的差異。本文認(rèn)為分析師行業(yè)整體更偏向于出具較為激進(jìn)的評(píng)級(jí),而那些著名研究機(jī)構(gòu)出于自身聲譽(yù)的考慮,在出具評(píng)級(jí)報(bào)告的時(shí)候更加穩(wěn)健。經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的分析,發(fā)現(xiàn)分析師的研究報(bào)告能帶來(lái)超額收益率,但是僅在事件窗口內(nèi)具有顯著的效果,而且這種超額收益率是不可持續(xù)的。另外,著名研究機(jī)構(gòu)的較為激進(jìn)的研究報(bào)告之所以能取得較高超額收益率,是由其在市場(chǎng)中的聲望以及推薦能力所導(dǎo)致的,本文的結(jié)果支持價(jià)格壓力假說(shuō)。
[Abstract]:Based on 22137 research reports in 2010, this paper investigates the relationship between the seller's analyst report and the stock price by using the method of event study, and further studies the differences of the performance of different research institutions in the industry. This paper argues that the analyst industry as a whole prefers more aggressive ratings, while prominent research firms are more robust in their ratings because of their reputation. After further analysis, it is found that the analyst's research report can bring excess returns, but only in the event window has a significant effect, and this kind of excess return is not sustainable. In addition, the reason why the more radical research reports of famous research institutions can achieve higher excess returns are caused by their reputation in the market and their ability to recommend. The results of this paper support the price pressure hypothesis.
【作者單位】： 廈門大學(xué)南洋研究院;中國(guó)人民大學(xué)漢青經(jīng)濟(jì)與金融高級(jí)研究院;
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1853622