本文選題：門限協(xié)整 + 跨市場(chǎng)套利��； 參考：《統(tǒng)計(jì)研究》2012年03期

【摘要】：不同市場(chǎng)上的同質(zhì)或相似商品的價(jià)格存在長期均衡關(guān)系,當(dāng)價(jià)格偏離均衡時(shí),由于套利交易的存在,偏離會(huì)迅速回到均衡。在一定的門限值以外,二者服從協(xié)整關(guān)系,在門限值以內(nèi),二者沒有協(xié)整關(guān)系,這種關(guān)系稱為門限協(xié)整。本文在Balke,Fomby(1997)[1]和Hasen(1996)[6]的基礎(chǔ)上提出了基于門限向量誤差修正模型(T-VECM)的sup-Wald檢驗(yàn),用Bootstrap方法模擬統(tǒng)計(jì)量的漸進(jìn)分布,驗(yàn)證了英國富時(shí)指數(shù)期貨(uk100)和德國法蘭克福指數(shù)期貨(ger30)的門限協(xié)整關(guān)系,用Hasen、Seo(2002)[11]提出的極大似然估計(jì)方法(MLE)同時(shí)估計(jì)出門限參數(shù)和協(xié)整向量,并給出了在這種門限協(xié)整關(guān)系下進(jìn)行跨市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)套利的策略。
[Abstract]:There is a long-term equilibrium relationship between the prices of homogeneous or similar commodities in different markets. When the price deviates from the equilibrium, the deviation will return to the equilibrium rapidly because of the existence of the arbitrage trade. In addition to a certain threshold value, the relationship between them is called threshold cointegration, but within the threshold value, there is no cointegration relationship between them. In this paper, the sup-Wald test based on threshold vector error correction model (T-VECM) is presented on the basis of Balkea Fombyn 1997 [1] and Hasenke 1996 [6]. The asymptotic distribution of statistics is simulated by Bootstrap method. In this paper, the threshold cointegration relationship between UK FTSE index futures and German Frankfurt index futures is verified. The maximum likelihood estimation method proposed by Hasenn Seoer 2002 [11] is used to estimate both the exit limit parameters and cointegration vectors simultaneously. The strategy of cross-market risk-free arbitrage under this threshold cointegration relationship is also given.
【作者單位】： 中國數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì);中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)統(tǒng)計(jì)與數(shù)學(xué)學(xué)院;澳大利亞科廷科技大學(xué);
【分類號(hào)】：F224;F830.9

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本文編號(hào)：1845892