本文選題：個人投資者 + 心理因素��； 參考：《上海大學(xué)》2014年博士論文

【摘要】：證券市場在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中正在發(fā)揮著日益重要的作用。證券市場的變化取決于投資者的決定。為解釋市場的運行，有效市場理論認(rèn)為投資者是理性的經(jīng)濟(jì)人并且不受感情控制。但是，行為理論派的研究卻給出了相反的證據(jù)，認(rèn)為投資者不是理性人，他們還受到很多心理因素的沖擊，這些心理因素可能對他們的投資態(tài)度和行為有著深刻的影響。這就意味著，當(dāng)心情好的時候，投資者可能會變得更加樂觀；但是，當(dāng)心情不好時，他們可能會變得更加悲觀。因此，研究各種影響行為的因素來預(yù)測投資者的行為變得越來越重要。 為了驗證證券市場上投資者各種心理因素的存在，本論文以越南股票市場為例，從三個方面進(jìn)行了研究論證。首先，作者驗證了個人投資者的不一貫性或者假設(shè)認(rèn)為個人投資者是按照前景理論來行動的非理性投資者；第二，驗證普遍心理因素的存在，它影響到投資戰(zhàn)略以及按照人口學(xué)分類的投資者差異；第三，基于人口學(xué)因素來驗證投資者隨時接受風(fēng)險的能力。 對于第一個研究，作者通過描述統(tǒng)計的方法，運用比例描述來評價具有相同概率的不同決策情況的差異。對于第二個研究，作者用克倫巴赫alpha系數(shù)來驗證模型內(nèi)各因素的可信性，然后運用探索性因子分析法，，用確定性因素分析來評價各研究概念間的匯集和分別的價值，并運用Logistic回歸的方法來評價各因素對投資戰(zhàn)略的影響，最后用方差分析來評價人口學(xué)因素（包括年齡、性別、婚姻狀況、教育背景、收入水平、投資經(jīng)歷等）對投資者決策的影響。對于第三個研究，作者使用卡方、Cremer V非參數(shù)分析法來評價它對投資者隨時接受風(fēng)險能力的影響。本論文的調(diào)查研究主要通過關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行實施。 來自胡志明市和河內(nèi)市證券交易所422位投資者的研究結(jié)果顯示：(i)在越南的個人投資者為非理性的投資者；(ii)個人投資者的普遍心理（包括過分自信、樂觀、從眾、風(fēng)險和悲觀等）會影響到投資者的策略；(iii)有一些人口學(xué)因素影響投資者的心理；(iv)基于人口學(xué)因素進(jìn)行分組的不同投資者群體，其隨時接受風(fēng)險的程度有明顯差別。論文最后也指出了此研究的局限之處，給出了未來研究的方向，并為越南證券市場的投資者和管理者提供了一些政策性建議。本論文的結(jié)果對于了解越南證券市場及有經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展中國家的個人投資者的行為具有一定的參考價值和研究意義。
[Abstract]:The securities market is playing an increasingly important role in the development of national economy. The changes in the securities market depend on the decision of the investor. In order to explain the operation of the market, the efficient market theory holds that the investor is a rational economic person and is not controlled by emotion. However, the research of behavioral theory school gives the contrary evidence, that investors are not rational people, they are also affected by many psychological factors, these psychological factors may have a profound impact on their investment attitude and behavior. This means that investors may become more optimistic when they are in a good mood, but they may become more pessimistic when they are in a bad mood. Therefore, it is more and more important to study the factors influencing behavior to predict the behavior of investors. In order to verify the existence of various psychological factors of investors in the securities market, this paper takes Vietnam stock market as an example and conducts research and demonstration from three aspects. First, the author verifies the inconsistency of individual investors or hypothesizes that individual investors are irrational investors acting according to prospect theory; second, verifies the existence of universal psychological factors. It affects investment strategy and investor differences according to demographic classification. Third, it verifies investors' ability to accept risk at any time based on demographic factors. For the first study, the author uses the method of descriptive statistics to evaluate the differences of different decision making situations with the same probability. For the second study, the author uses the Krenbach alpha coefficient to verify the credibility of the various factors in the model, and then uses exploratory factor analysis to evaluate the value of the aggregation and separation of the various research concepts by deterministic factor analysis. Logistic regression method was used to evaluate the impact of various factors on investment strategy. Finally, the demographic factors (including age, sex, marital status, educational background, income level) were evaluated by ANOVA. Investment experience, etc.) the impact on investors' decision-making. For the third study, the authors use chiffon Cremer V nonparametric analysis to evaluate its impact on investors' ability to accept risk at any time. The investigation and research of this paper are mainly carried out through the relational network. The results of a study of 422 investors from Ho Chi Minh City and Hanoi Stock exchanges show that the individual investors in Vietnam are irrational investors (including overconfidence, optimism, conformity, etc.) Risk and pessimism will affect the strategy of investors. (there are some demographic factors affecting the psychology of investors.) different groups of investors grouped based on demographic factors have significant differences in the degree of acceptance of risk at any time. Finally, the paper points out the limitations of this study, gives the direction of future research, and provides some policy suggestions for investors and managers of Vietnam's securities market. The results of this paper have some reference value and research significance for understanding the behavior of individual investors in Vietnam's securities market and developing countries with economic transition.
【學(xué)位授予單位】：上海大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F831.51

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1803877