本文選題：上市公司 + 過度投資　； 參考：《金融理論與實(shí)踐》2012年08期

【摘要】：以在我國(guó)滬、深兩地A股上市的710家國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)2006年的數(shù)據(jù)為樣本,借鑒Vogt的模型,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)、股利政策等方面對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資效率及其制約機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)論為:(1)我國(guó)國(guó)有企業(yè)存在過度投資行為,且過度投資程度和企業(yè)自由現(xiàn)金流正相關(guān)。(2)國(guó)有法人持股、兩權(quán)分離度、資產(chǎn)負(fù)債率可以有效抑制國(guó)有上市企業(yè)的過度投資行為;獨(dú)立董事制度、機(jī)構(gòu)持股、管理層持股、現(xiàn)金股利不能抑制企業(yè)的過度投資行為。
[Abstract]:Taking the data of 710 countries and state-owned holding enterprises in Shanghai and Shenzhen stock market in Shanghai and Shenzhen stock market in 2006 as samples and using Vogt model for reference, this paper makes an empirical analysis on the investment efficiency and the restriction mechanism of China's state-owned enterprises from the aspects of ownership structure, corporate governance structure and dividend policy. The conclusion is: (1) there is excessive investment in state-owned enterprises in China (710). The behavior, and the degree of excessive investment is positively related to the free cash flow of the enterprise. (2) the state-owned corporate ownership, the two right separation degree, the asset liability ratio can effectively restrain the overinvestment behavior of the state-owned listed enterprises; the independent director system, the institutional stock, the managerial ownership, and the cash dividend can not restrain the excessive investment behavior of the enterprise.

【作者單位】： 中國(guó)人民銀行鄭州中心支行;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F276.1;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1793237