發(fā)布時(shí)間：2018-04-20 03:00

  本文選題：融資銅模式 + 風(fēng)險(xiǎn)識別　； 參考：《中國管理科學(xué)》2015年08期

【摘要】：針對現(xiàn)實(shí)中防范"融資銅"風(fēng)險(xiǎn)的需要,本文歸納提煉出三種不同的"融資銅"模式,并就其操作過程中所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)、人民幣價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及其聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行深入剖析;采用GARCH-Copula模型,利用上述風(fēng)險(xiǎn)的收益數(shù)據(jù)及風(fēng)險(xiǎn)因子數(shù)據(jù)(2011年5月至2014年4月)對單一風(fēng)險(xiǎn)及綜合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別與模擬,對不同模式中綜合風(fēng)險(xiǎn)分布進(jìn)行對比分析,根據(jù)在險(xiǎn)價(jià)值做出警示。結(jié)果表明:"融資銅"是一種套利行為,其綜合風(fēng)險(xiǎn)收益具有右偏特性,并明顯呈現(xiàn)出尖峰厚尾的風(fēng)險(xiǎn)分布特征,相同置信水平下在險(xiǎn)價(jià)值顯著高于單一風(fēng)險(xiǎn)在險(xiǎn)價(jià)值;其存在極值損失,發(fā)生極值損失對企業(yè)自身及金融系統(tǒng)會造成嚴(yán)重影響,因此相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對"融資銅"加以重視并實(shí)施控制,以引導(dǎo)資金回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中。
[Abstract]:In view of the need to guard against the risk of "financing copper" in reality, this paper sums up three different modes of "financing copper" and analyzes the interest rate risk in the course of its operation. The risk of RMB price fluctuation and the risk of subject-matter price fluctuation and their linkage are deeply analyzed. GARCH-Copula model is adopted. Using the above risk return data and risk factor data (from May 2011 to April 2014) to identify and simulate the single risk and the comprehensive risk, compare and analyze the distribution of the integrated risk in different models, and make a warning according to the value of risk. The results show that "financing copper" is a kind of arbitrage behavior, its comprehensive risk return has the characteristic of right deviation, and obviously presents the risk distribution characteristic of peak and thick tail, the value of risk at the same confidence level is significantly higher than that of the value at risk of a single risk; Due to the existence of extreme value loss, the occurrence of extreme value loss will seriously affect the enterprise itself and the financial system. Therefore, the relevant regulators must attach importance to "financing copper" and control it in order to guide the capital to return to the real economy.
【作者單位】： 昆明理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71462021) 云南省應(yīng)用基礎(chǔ)研究計(jì)劃面上項(xiàng)目(2014FB135)
【分類號】：F426.32;F752.61;F832.6

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊婉茜;成力為;;基于Nelson-Siegel模型控制利率風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)負(fù)債組合優(yōu)化模型[J];系統(tǒng)工程;2014年02期

2 李毅學(xué);汪壽陽;馮耕中;;物流金融中季節(jié)性存貨質(zhì)押融資質(zhì)押率決策[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2011年11期

3 鐘懿輝;張秋虹;;匯率風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)集團(tuán)出口項(xiàng)目的影響及其對策研究[J];經(jīng)濟(jì)與管理研究;2012年04期

4 惠曉峰,柳鴻生,胡偉,何丹青;基于時(shí)間序列GARCH模型的人民幣匯率預(yù)測[J];金融研究;2003年05期

5 韋艷華;張世英;;多元Copula-GARCH模型及其在金融風(fēng)險(xiǎn)分析上的應(yīng)用[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2007年03期

6 鄭振龍;吳穎玲;;中國利率風(fēng)險(xiǎn)溢酬:時(shí)變特征與影響因素[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2012年03期

7 施恬;;商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理中久期缺口測算及其防御策略——基于中國股份制商業(yè)銀行的實(shí)證分析[J];上海金融;2014年05期

8 花俊洲,吳沖鋒,劉海龍,鄒炎;期銅套期保值有效性實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2003年03期

9 李建平;豐吉闖;宋浩;蔡晨;;風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性下的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)集成度量[J];中國管理科學(xué);2010年01期

10 李建斌;楊瑞娜;;現(xiàn)貨價(jià)格和需求關(guān)聯(lián)時(shí)期權(quán)組合合約模式下采購風(fēng)險(xiǎn)管理策略[J];中國管理科學(xué);2011年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 秦洪元;鄭振龍;;基于多維動(dòng)態(tài)模型的中國股指相關(guān)性預(yù)測研究[J];商業(yè)研究;2008年05期

2 崔寅生;劉佳;;房地產(chǎn)市場的波動(dòng)性研究[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2011年03期

3 尹新哲;;基于Copula理論的金融資產(chǎn)傳染效應(yīng)研究[J];財(cái)經(jīng)論叢;2012年03期

4 靳曉婷;張曉峒;欒惠德;;匯改后人民幣匯率波動(dòng)的非線性特征研究——基于門限自回歸TAR模型[J];財(cái)經(jīng)研究;2008年09期

5 潘娜;周少甫;;基于Copula-MEM模型的滬深300指數(shù)日內(nèi)波動(dòng)率序列間動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析[J];財(cái)會通訊;2011年32期

6 黃滿池;鄭江南;;上交所國債市場波動(dòng)率的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2007年01期

7 楊湘豫;高楠楠;;中國開放式基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)值的實(shí)證基于Copula-GARCH的分析[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2008年04期

8 儲小俊;劉思峰;;股市流動(dòng)性與收益的Copula尾部相關(guān)性分析[J];財(cái)貿(mào)研究;2008年05期

9 高瑩;周鑫;金秀;;GARCH-EVT模型在動(dòng)態(tài)VaR中的應(yīng)用[J];東北大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年04期

10 王賽德;;套期保值期限、期貨合約選擇與最優(yōu)套期保值比率——基于中國銅、鋁期貨市場的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2006年03期

相關(guān)會議論文 前10條

1 童中文;;基于資本優(yōu)化的商業(yè)銀行整合風(fēng)險(xiǎn)測度與決策指標(biāo)體系——一個(gè)概念性分析框架[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

2 許啟發(fā);劉少杰;;基于Copula技術(shù)的動(dòng)態(tài)組合投資選擇新方法[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

3 秦毅;李建平;吳登生;;集成電路IP核項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散模型研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

4 郭戰(zhàn)琴;趙冬青;;市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)影響效應(yīng)綜述[A];風(fēng)險(xiǎn)分析和危機(jī)反應(yīng)的創(chuàng)新理論和方法——中國災(zāi)害防御協(xié)會風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會第五屆年會論文集[C];2012年

5 白世貞;徐娜;鄢章華;;基于核心企業(yè)回購擔(dān)保的存貨質(zhì)押融資決策分析[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

6 陳倩;;基于極值理論的商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)度量研究[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

7 劉忠軼;陳麗華;翟昕;;基于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格和生產(chǎn)比例的聯(lián)合決策[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

8 Liu Qiani;Li Yongli;Wu Chong;;The Risk Linkage Effects of Stock Indexes Based on Quantile Regression and Granger Causality Test[A];第25屆中國控制與決策會議論文集[C];2013年

9 劉成城;石勇;王芳;孟凡;;基于核的多目標(biāo)線性規(guī)劃回歸機(jī)(KSRMCLPR)在人民幣匯率預(yù)測中的應(yīng)用[A];第八屆（2013）中國管理學(xué)年會論文集（選編）[C];2013年

10 于志軍;楊善林;;基于誤差校正的GARCH股票價(jià)格預(yù)測模型[A];“兩型社會”建設(shè)與管理創(chuàng)新——第十五屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2013年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳麗娟;中國開放式基金組合的市場風(fēng)險(xiǎn)度量[D];東華大學(xué);2011年

2 張北陽;上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)、公司治理和企業(yè)績效關(guān)聯(lián)研究[D];吉林大學(xué);2011年

3 胡玉璽;中國銅期貨市場價(jià)格相關(guān)性與波動(dòng)性研究[D];中南大學(xué);2011年

4 王小丁;基于違約相依的信用風(fēng)險(xiǎn)度量與傳染效應(yīng)研究[D];中南大學(xué);2010年

5 劉瓊芳;基于Copula理論的金融時(shí)間序列相依性研究[D];重慶大學(xué);2010年

6 彭選華;金融風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值量化分析的模型與實(shí)證[D];重慶大學(xué);2011年

7 張佩;中國企業(yè)年金全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 劉t樍，

本文編號：1775918