本文選題：利率期限結(jié)構(gòu) + 無套利動(dòng)態(tài)NS模型�。� 參考：《財(cái)經(jīng)問題研究》2012年11期

【摘要】：本文基于無套利動(dòng)態(tài)NS模型(AFDNS)估計(jì)出利率期限結(jié)構(gòu)的水平、斜率和曲率三個(gè)動(dòng)態(tài)因子,考察利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)出與通貨膨脹的預(yù)測(cè)能力。研究結(jié)果表明:三因子對(duì)產(chǎn)出和通貨膨脹都具有顯著的預(yù)測(cè)能力,而且預(yù)測(cè)能力強(qiáng)于期限利差對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測(cè);水平因子與曲率因子的增加以及斜率因子的提高(即利率曲線趨于平緩)都預(yù)示著未來產(chǎn)出和通貨膨脹將降低;三因子對(duì)未來1年的產(chǎn)出以及2年的通貨膨脹變動(dòng)的預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)。利用AFDNS模型可以更好地闡釋利率期限結(jié)構(gòu)所蘊(yùn)含的宏觀及政策信息。
[Abstract]:In this paper, the level, slope and curvature of the term structure of interest rate are estimated based on the no-arbitrage dynamic NS model (AFDNS), and the ability of the term structure of interest rate to predict output and inflation is investigated.The results show that: the three factors have significant ability to predict both output and inflation, and the forecasting ability is stronger than that of term spread in predicting macroeconomic variables;The increase of the level factor and curvature factor and the increase of slope factor (that is, the interest rate curve tends to smooth) all indicate that the output and inflation will decrease in the future.The three factors are the strongest predictors of output in the next year and inflation over the next two years.The AFDNS model can better explain the macro and policy information contained in the term structure of interest rate.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于時(shí)變參數(shù)的學(xué)習(xí)機(jī)制、利率行為與貨幣政策效果研究”(71173030) 教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策效果:基于中國銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織分析”(2009JJD790004) 遼寧省教育廳高等學(xué)校創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)研究項(xiàng)目“中國利率期限結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策研究”(WT2010009)
【分類號(hào)】：F822.5;F832.51;F224

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1766793