本文選題：流動(dòng)性約束 + 貨幣政策　； 參考：《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2012年02期

【摘要】：本文在新凱恩斯主義分析框架下,基于一個(gè)動(dòng)態(tài)隨機(jī)模型探討了代理人消費(fèi)流動(dòng)性約束下的貨幣政策的資產(chǎn)價(jià)格效應(yīng),得到下列結(jié)論:資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)影響代理人的消費(fèi)。以利率為操作目標(biāo)的最優(yōu)貨幣政策應(yīng)對(duì)股價(jià)、房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)做出反應(yīng),而其反應(yīng)強(qiáng)度依賴(lài)于受流動(dòng)性約束的代理人所占的比重。由于資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致了流動(dòng)性約束的時(shí)變性,最優(yōu)利率規(guī)則對(duì)股價(jià)、房?jī)r(jià)等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的最優(yōu)權(quán)重也具有時(shí)變性。本文的實(shí)證分析表明,我國(guó)央行對(duì)房?jī)r(jià)和股價(jià)波動(dòng)的利率調(diào)整具有時(shí)變性,以及此次金融危機(jī)爆發(fā)期間顯現(xiàn)的這種時(shí)變性特征,與本文理論分析結(jié)果相吻合。
[Abstract]:Under the new Keynesian framework, this paper discusses the asset price effect of monetary policy under the constraint of agent consumption liquidity based on a dynamic stochastic model.The following conclusions are obtained: asset price fluctuation affects agent's consumption through wealth effect.The optimal monetary policy with interest rate as the operating goal should react to the fluctuation of stock price, house price and other asset prices, and its response intensity depends on the proportion of the agent constrained by liquidity.Because the fluctuation of asset price leads to the time-varying of liquidity constraints, the optimal interest rate rule also has time-variant for the optimal weight of the fluctuation of stock price, house price and other asset prices.The empirical analysis of this paper shows that the adjustment of interest rate of the central bank to the fluctuation of house price and stock price is time-varying, and the characteristics of this kind of time-variant during the outbreak of the financial crisis are in agreement with the theoretical analysis results of this paper.
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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7 陳紅輝;論資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹測(cè)度[D];廈門(mén)大學(xué);2006年

8 李崢;資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的相關(guān)性研究[D];廈門(mén)大學(xué);2009年

9 董新宇;最優(yōu)利率規(guī)則的構(gòu)建與實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

10 趙立成;我國(guó)資本市場(chǎng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2005年

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本文編號(hào)：1758422