如何有效地運用首批資源，給予眾籌投資人特定權益，是眾籌產品設計時最引人注目的一部分。

       股權眾籌項目和傳統(tǒng)融資項目一樣，都需要向投資人披露商業(yè)計劃書，不同的是，股權眾籌項目是面向大眾募集，因此在信息披露方面需更加完整、更加規(guī)范，除此之外，針對“眾籌”這一特征還需附加一些特定說明。

       股權眾籌項目作為一個融資項目，自然必不可少地需包含傳統(tǒng)融資項目商業(yè)計劃書中的一些基礎信息，例如公司信息、股權結構、團隊信息、產品/服務信息、經營情況、未來規(guī)劃等，，這些已是老生常談了。然而對于股權眾籌來講，還需要哪些額外說明呢？對此，筆者結合在股權眾籌平臺實際操作經驗，歸納總結了以下幾點：

       1、融資額范圍。股權眾籌產品除了確定融資額度和出讓股份外，還需定義眾籌成功的融資額范圍。股權眾籌產品因其面向大眾，所以很有可能融資少于100%，也有可能超過100%。如果融資額少于100%的情況下，多少比例是可接受范圍，低于多少比例將視為募資失敗，是需要在股權眾籌產品設計時說明的。舉個例子，預期100萬出讓10%股份，實際情況只融到60萬，項目方是否同意融資60萬，出讓股份6%。同樣，融資比例的上限設定為多少，高于多少比例的認籌將不再接受，這些也需要在股權眾籌產品設計時明確。

       2、股權眾籌時間。傳統(tǒng)融資項目商業(yè)計劃書一般都非對外公開，因此在融資時間上沒有特定的要求，融資方案可以根據時間推移和項目進展隨時調整內容。然而，通過股權眾籌的方式，其信息資料在有限時間內一般都不允許被更改，因此通常需要設定募資時間。眾籌期限一般為正式對外公布后的2個月內，同時還需要說明的是，如果時間到期而募資額未完成的情況下，是否支持延長眾籌時間，延長的期限為多久，等等。

       3、領投人要求。目前眾籌入股項目公司的方式通常為：全部投資人共同成立一個合伙企業(yè)，由合伙企業(yè)持有項目方的股權。執(zhí)行合伙人將代表有限合伙企業(yè)進入項目企業(yè)董事會，履行投資方的投后管理責任。執(zhí)行合伙人一般即是眾籌領投人，項目說明書上可以對其提出條件要求，例如領投人必須是某領域專家、某認證協(xié)會會長、上下游某公司老板等，除此之外，對領投人的認籌比例也可以設定一個范圍值。

       4、跟投人要求。除領投人之外的眾籌投資人都稱為跟投人，《合伙企業(yè)法》規(guī)定，有限合伙企業(yè)由兩個以上50個以下合伙人設立，因此跟投人不能超過49人。但在實際操作中，項目方會根據自身情況來設定投資者人數范圍，以及每位投資者可以認籌額度范圍。例如，對于傳播性要求較高的消費類項目，可以將每份認籌額設定低一些，投資者多，有利于傳播。對于整合性要求較高的資源類項目，可以將每份認籌額設定高一些，這樣門檻高些，投資者雖然少了，但相對專業(yè)些。這些都可以根據具體情況來設定。

       5、誠信管理。投資人在確定了投資意向后，可能需要對項目進行多輪訪談，項目方也可以對投資人進行篩選，此時就涉及到投資人優(yōu)先權重問題。在簽訂了合伙企業(yè)協(xié)議之后，投資人才將投資款打入相應賬戶中，從意向到打款的整個周期較長，也會出現投資人變動等問題。誠信管理有效地解決了該類問題，大大增加整個眾籌過程的效率和規(guī)范性。不同股權眾籌平臺有不同的誠信管理機制，例如誠信評分機制、保證金制度。云籌平臺使用的是保證金制度，在眾籌產品設計時可以設定繳納保證金的投資人優(yōu)先權機制以及保證金的退還機制等。

       6、認籌投資人特定權益。投資人往往投資股權眾籌項目，除了實現財務投資的目的，往往也是融資項目的忠實粉絲，他們往往有濃厚的興趣參與到項目中來，成為前期種子客戶或者VIP會員客戶，或者提供特別的資源對接與幫助，這是股權眾籌除了籌資金之外，極為重要的一方面。因此，如何有效地運用首批資源，給予眾籌投資人特定權益，也是眾籌產品設計時最引人注目的一部分。例如，產品試用權、服務終生免費權、網站金牌會員、代理分銷權，等等。

       （來源：證券時報網 作者：謝宏中   作者系天使投資人、運籌創(chuàng)始人）

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