本文選題：三元悖論 + 外匯儲備��； 參考：《經(jīng)濟評論》2012年04期

【摘要】：本文構(gòu)建了"三元悖論"政策目標(biāo)指數(shù),并探討了中國的宏觀經(jīng)濟管理策略對經(jīng)濟穩(wěn)定性的影響。研究發(fā)現(xiàn),中國以匯率高度穩(wěn)定作為首要目標(biāo),并追求適度的貨幣政策獨立性,而謹(jǐn)慎追求金融開放,并積累了巨額外匯儲備。這種策略的影響包括:(1)較高的貨幣政策獨立性對降低產(chǎn)出波動率有積極作用,因持有外匯儲備的間接影響使得匯率高度穩(wěn)定政策也顯著降低了產(chǎn)出波動率,金融開放同樣也起到了降低產(chǎn)出波動率的作用;(2)積累巨額外匯儲備與追求匯率高度穩(wěn)定政策間的交互影響使得匯率穩(wěn)定成為維持物價穩(wěn)定的消極因素,貨幣政策獨立性將降低國內(nèi)通貨膨脹波動率而積累過多的外匯儲備卻惡化這種影響,金融開放將增加物價波動性。文章凸顯出過度追求人民幣名義匯率穩(wěn)定的弊端。
[Abstract]:This paper constructs the "ternary paradox" policy target index, and discusses the influence of China's macroeconomic management strategy on economic stability.It is found that China regards high stability of exchange rate as its primary goal and pursues moderate monetary policy independence, while cautiously pursuing financial openness and accumulating huge foreign exchange reserves.The effects of this strategy include: (1) higher monetary policy independence has a positive effect on reducing output volatility, because the indirect effect of holding foreign exchange reserves makes the exchange rate highly stable policy significantly lower the output volatility.Financial openness also plays a role in reducing output volatility.) the interaction between the accumulation of huge foreign exchange reserves and the pursuit of high exchange rate stability makes exchange rate stability a negative factor in maintaining price stability.Monetary policy independence will reduce domestic inflation volatility while accumulating excessive foreign exchange reserves will worsen this effect. Financial liberalization will increase price volatility.The article highlights the excessive pursuit of RMB nominal exchange rate stability shortcomings.
【作者單位】： 華南理工大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院;
【分類號】：F832.6

【參考文獻】

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本文編號：1751300