本文關(guān)鍵詞：金融狀況指數(shù)預(yù)測(cè)通脹趨勢(shì)的機(jī)理與實(shí)證——基于中國(guó)1999—2011年月度數(shù)據(jù)的分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《上海師范大學(xué)》 2015年

基于金融狀況指數(shù)的我國(guó)通貨膨脹預(yù)測(cè)研究

丁麗  

【摘要】：隨著我國(guó)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展,金融體系逐步健全、金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,一方面資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)給貨幣政策操作帶來了新的難題,另一方面,資產(chǎn)價(jià)格作為一個(gè)有效信息載體,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平的預(yù)測(cè)和反應(yīng)能力逐步增強(qiáng)。近年來,我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格不斷升高,股票價(jià)格大幅波動(dòng),并且通貨膨脹水平居高不下,因此,構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際金融情況的金融狀況指數(shù)對(duì)我國(guó)貨幣政策操作至關(guān)重要�；仡櫹嚓P(guān)文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn),在建立金融狀況指數(shù)指標(biāo)選取方面,大部分文獻(xiàn)基本采用實(shí)際利率、實(shí)際有效匯率、實(shí)際房?jī)r(jià)、實(shí)際股價(jià)這幾個(gè)變量。在指標(biāo)的權(quán)重計(jì)算方法上面大致有四種方法,包括總需求方程縮減式、脈沖響應(yīng)分析、因子分析法、大型宏觀經(jīng)濟(jì)模型。本文在參照以前學(xué)者構(gòu)建金融狀況指數(shù)的方法,在上述四個(gè)變量的基礎(chǔ)上增加了實(shí)際貨幣供應(yīng)量這一指標(biāo),以構(gòu)造更符合中國(guó)實(shí)際國(guó)情的金融狀況指數(shù)。在金融狀況指數(shù)權(quán)重的計(jì)算方法上面,本文構(gòu)建了兩種權(quán)重的金融狀況指數(shù),基于總需求縮減式所計(jì)算出的靜態(tài)權(quán)重的金融狀況指數(shù)(FCI_s)以及在總需求縮減式的基礎(chǔ)上利用狀態(tài)空間模型構(gòu)建權(quán)重系數(shù)時(shí)變的金融狀況指數(shù)(FCI_m),通過對(duì)比,判斷兩種權(quán)重所建立的金融狀況指數(shù)哪個(gè)能更好的預(yù)測(cè)通貨膨脹(CPI、PPI)的變化。在預(yù)測(cè)過程中,不僅進(jìn)行了樣本內(nèi)的預(yù)測(cè)還進(jìn)行了樣本外的預(yù)測(cè),分析金融狀況指數(shù)對(duì)通貨膨脹是否對(duì)樣本內(nèi)外的數(shù)據(jù)都有很好的預(yù)測(cè)效果。通過實(shí)證研究得出的結(jié)論包括：一、指數(shù)中不同的金融變量所占的權(quán)重存在明顯的差距,說明不同變量對(duì)通貨膨脹的影響程度也顯著不同。采用綜合反映一國(guó)利率、匯率、相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格以及貨幣供應(yīng)量等金融變量的金融狀況指數(shù)比采用單一的金融變量更合理、更全面。二、通過樣本內(nèi)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析、格蘭杰因果檢驗(yàn)、VAR脈沖響應(yīng)分析,模型的殘差平方分析的結(jié)果可知,金融狀況指數(shù)對(duì)CPI、PPI在樣本內(nèi)有很好的預(yù)測(cè)效果。并且FCI在PPI的最優(yōu)預(yù)測(cè)滯后期要大于在CPI的最優(yōu)滯后期,存在這樣的差異可能是由于自2004年開始由于居民對(duì)終端消費(fèi)品的需求出現(xiàn)了顯著變化,由此使下游商品價(jià)格帶動(dòng)上游產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生明顯變化。三、金融狀況指數(shù)對(duì)CPI、PPI樣本外的預(yù)測(cè)效果不夠理想。通過各模型均方根誤差的對(duì)比分析,判斷金融狀況指數(shù)是否能提高對(duì)CPI、PPI的預(yù)測(cè)精度。由于滯后期的不確定,而且并不是所有的滯后期均能提高預(yù)測(cè)精度,這就導(dǎo)致了在預(yù)測(cè)過程中不能準(zhǔn)確的確定金融狀況指數(shù)的滯后期來預(yù)測(cè)樣本外的通貨膨脹指標(biāo),為預(yù)測(cè)樣本為的通貨膨脹增加了難度。因此,金融狀況指數(shù)在實(shí)際預(yù)測(cè)通貨膨脹的過程中的運(yùn)用十分有限,但可作為制定政策過程中的一個(gè)輔助參考工具。四、動(dòng)態(tài)權(quán)重的金融狀況指數(shù)在樣本內(nèi)的預(yù)測(cè)效果要優(yōu)于靜態(tài)權(quán)重的預(yù)測(cè)效果,但對(duì)于樣本外的預(yù)測(cè),兩者的預(yù)測(cè)效果存在不確定性。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832;F822.5
【目錄】：

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8 馬東平;我國(guó)通貨膨脹機(jī)理變化與金融狀況指數(shù)（FCI）的實(shí)證研究[D];山東大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：金融狀況指數(shù)預(yù)測(cè)通脹趨勢(shì)的機(jī)理與實(shí)證——基于中國(guó)1999—2011年月度數(shù)據(jù)的分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：171255