本文選題：家族控制　切入點(diǎn)：雙重委托代理沖突　出處：《金融研究》2012年07期

【摘要】：家族控制所衍生的雙重委托代理沖突為公司治理研究提供了一個(gè)獨(dú)一無二的視角。本文以2004～2008年1378家中國A股上市公司為樣本,考察家族控制、雙重委托代理沖突對于公司現(xiàn)金股利政策的影響。實(shí)證結(jié)果表明:(1)家族上市公司具有相對消極的現(xiàn)金股利政策,在控制其他影響因素后,家族上市公司的派現(xiàn)意愿和派現(xiàn)水平要比非家族上市公司低35%以上:(2)在我國兩類代理沖突都會對上市公司現(xiàn)金股利政策產(chǎn)生顯著負(fù)向影響;(3)家族上市公司具有相對消極現(xiàn)金股利政策的一個(gè)重要原因在于,家族控制加劇了第一類代理沖突而非第二類代理沖突并進(jìn)而降低了上市公司的派現(xiàn)意愿和派現(xiàn)水平。
[Abstract]:The dual principal-agent conflict derived from family control provides a unique perspective for the study of corporate governance.This paper takes 1378 A-share listed companies in China from 2004 to 2008 as a sample to investigate the influence of family control and double principal-agent conflict on the cash dividend policy of the companies.The empirical results show that the family listed companies have a relatively negative cash dividend policy. After controlling for other influencing factors,Family listed companies have a significant negative impact on cash dividend policy in both types of agency conflicts (both of which have a significant negative impact on the cash dividend policy of listed companies.) Family listed companies have a significant negative impact on the cash dividend policy of listed companies in China (3) Family listed companies have a significant negative impact on the cash dividend policy of listed companies.An important reason for the negative cash dividend policy is thatFamily control intensifies the first type of agency conflict rather than the second type of agency conflict and then reduces the payout intention and payout level of listed companies.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:71102058、71102059、71172050) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(項(xiàng)目編號:201121012、2010221028)的資助
【分類號】：F224;F832.51;F276.6

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本文編號：1706292