發(fā)布時(shí)間：2018-04-02 10:30

  本文選題：保險(xiǎn)資金　切入點(diǎn)：利益相關(guān)者　出處：《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)》2016年博士論文

【摘要】：我國(guó)經(jīng)濟(jì)從“改革開(kāi)放高速發(fā)展”邁向“新常態(tài)”發(fā)展階段,要順利跨越“中等收入陷阱”,必須推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革,使供給體系更適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)的變化。而保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分,顯然可以在國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中更有作為。保險(xiǎn)業(yè)近年來(lái)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,2015年全年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.43萬(wàn)億,同比增長(zhǎng)20.02%;保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額已超過(guò)12萬(wàn)億,為優(yōu)化社會(huì)資產(chǎn)配置,加快我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供可持續(xù)性的資金支持。為提升企業(yè)融資效率,我國(guó)政府積極推動(dòng)資本市場(chǎng)直接融資模式發(fā)展,保險(xiǎn)資金投資渠道隨之放開(kāi)。自2006年我國(guó)保險(xiǎn)資金首次開(kāi)展股權(quán)投資至今,股權(quán)投資在投資規(guī)模、投資范圍和投資模式上都取得階段性進(jìn)展。至2015年,受政策利好影響,保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股權(quán)投資6398.8億元,較年初增長(zhǎng)59%;投資范圍通過(guò)直接和間接投資方式可以涵蓋絕大部分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域;投資模式上,2015年保險(xiǎn)公司通過(guò)設(shè)立私募股權(quán)基金,嘗試由LP向GP轉(zhuǎn)型。然而,我國(guó)私募股權(quán)投資者中保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)目占比不足5%,與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍處于初級(jí)階段。在政府政策支持背后,是什么原因致使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)逐漸重視股權(quán)投資的同時(shí)卻又謹(jǐn)慎慢行?為什么保險(xiǎn)資金股權(quán)投資有利于實(shí)現(xiàn)交易雙方利益共贏?保險(xiǎn)資金股權(quán)投資過(guò)程又存在哪些風(fēng)險(xiǎn)?如何防范這些風(fēng)險(xiǎn)以確保保險(xiǎn)公司股權(quán)投資平穩(wěn)性?本文的研究正是對(duì)這些問(wèn)題的解答。首先,本文系統(tǒng)梳理股權(quán)投資的相關(guān)概念和現(xiàn)有股權(quán)投資研究成果,從股權(quán)投資法律法規(guī)、股權(quán)投資動(dòng)因、股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)因素、股權(quán)投資評(píng)估和規(guī)避機(jī)制多個(gè)角度,對(duì)現(xiàn)有研究成果進(jìn)行梳理總結(jié),為研究保險(xiǎn)資金股權(quán)投資現(xiàn)狀、動(dòng)因和風(fēng)險(xiǎn)提供理論參考依據(jù)。其次,本文對(duì)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀從資產(chǎn)配置、收益水平和管理模式三個(gè)方面進(jìn)行介紹,在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的發(fā)展歷程和發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行闡述,并通過(guò)與國(guó)際保險(xiǎn)資金股權(quán)發(fā)展模式的對(duì)比,提出我國(guó)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資面臨的主要挑戰(zhàn)和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。第三,本文基于利益相關(guān)者(主要包括投資者和被投資者)的角度,對(duì)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資動(dòng)因進(jìn)行研究�；趦�(nèi)部效應(yīng)、外部效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)的劃分,本文按照“提出理論框架--分析影響路徑--實(shí)證與案例研究支持”的研究結(jié)構(gòu),對(duì)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資動(dòng)因進(jìn)行系統(tǒng)性研究,得到以下結(jié)論:保險(xiǎn)公司具有金融投資機(jī)構(gòu)和法人投資機(jī)構(gòu)雙重身份,其股權(quán)投資不僅能實(shí)現(xiàn)超額收益、分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,還可以通過(guò)與被投資公司深度合作,產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),有利于提升保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展。另外,保險(xiǎn)公司股權(quán)投資有利于被投資公司提高公司治理水平和融資結(jié)構(gòu)。因此,保險(xiǎn)股權(quán)投資可以實(shí)現(xiàn)投資人利益和被投資人利益、經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)利益的雙贏,為我國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展股權(quán)投資提供理論支持。第四,本文對(duì)保險(xiǎn)資金股權(quán)投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別,可以分為宏觀基本面(經(jīng)濟(jì)、法律政策、資本市場(chǎng))風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、投資流程風(fēng)險(xiǎn)和信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)幾大類,并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建保險(xiǎn)資金股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系,運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法和層次分析法對(duì)保險(xiǎn)公司股權(quán)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估。最后,本文結(jié)合股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)理論和企業(yè)內(nèi)部控制理論,從組織架構(gòu)和公司運(yùn)行兩個(gè)層面,構(gòu)建股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制,并進(jìn)一步提出風(fēng)險(xiǎn)控制的具體措施,針對(duì)投資決策前的逆選擇風(fēng)險(xiǎn),從基本面分析、行業(yè)分析和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估三個(gè)層面,構(gòu)建投資決策研究體系。針對(duì)投資決策后的道德風(fēng)險(xiǎn),從選擇投資工具、設(shè)計(jì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和投后管理工作幾方面提出具體建議,為保險(xiǎn)公司開(kāi)展股權(quán)投資活動(dòng)提供借鑒。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F842;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1699971