本文選題：農(nóng)業(yè)政策　切入點：農(nóng)業(yè)上市公司　出處：《沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)》2014年博士論文

【摘要】：農(nóng)業(yè)是我國的第一產(chǎn)業(yè),在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有重要的戰(zhàn)略地位。農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的繁榮,農(nóng)民收入的不斷增加,是國民生活水平提高的前提,農(nóng)業(yè)的興旺也關(guān)系著國家的社會安定、團結(jié)與穩(wěn)定,農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展水平高低也決定了我國在世界經(jīng)濟競爭中的地位。因而,我國對于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展十分重視,多年來對農(nóng)業(yè)的發(fā)展予以扶持。尤其是從2004年以來,我國對農(nóng)業(yè)的扶持力度不斷加大,農(nóng)業(yè)經(jīng)濟在這樣的政策環(huán)境下得到了快速發(fā)展,農(nóng)村呈現(xiàn)前所未有的變化,農(nóng)民的生活水平也不斷提高。但是我國“三農(nóng)”問題仍然不容樂觀,仍然有諸多難題擺在我們面前,如農(nóng)業(yè)上市公司的健康發(fā)展及在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟中發(fā)揮充分的組織作用問題。農(nóng)業(yè)企業(yè)有股票市場中上市,是我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進一步組織化的體現(xiàn),是解決小農(nóng)業(yè)與大市場的重要載體。但是不同于其他農(nóng)業(yè)組織的地方在于,農(nóng)業(yè)上市公司借助股票市場這個資本平臺,融集資金,實現(xiàn)公司資產(chǎn)的增值與規(guī)模擴大。同時,也是通過農(nóng)業(yè)上市公司實現(xiàn)了股票市場對農(nóng)業(yè)發(fā)展的支持。對于股票市場來說,其功能的發(fā)揮在于股票價格機制的發(fā)揮,因此,在股票市場上股票價格倍受關(guān)注。股票價格的形成不僅需要有強大的信息基礎(chǔ),而且要受到來自于社會經(jīng)濟、金融環(huán)境等諸多因素的影響,以“政策市”著稱的我國股票市場更是與各種政策息息相關(guān)。1982年以來,我國對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展從“培育”到“扶持，，，再到“提升”的惠農(nóng)政策不斷推出,更加體現(xiàn)了農(nóng)業(yè)上市公司較其它上市公司具有特殊性,農(nóng)業(yè)上市公司的股票價格波動具有一定的行業(yè)特征。分別從短期和長期兩個角度研究農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動的影響,揭示農(nóng)業(yè)板塊在股票市場的短期價格波動表現(xiàn),探究農(nóng)業(yè)政策對公司股價波動的長期效應(yīng),進而分析其股價與內(nèi)在價值的偏離程度,不僅對于農(nóng)業(yè)投資者以及市場管理者的決策具有重要的參考價值,而且能夠為我國農(nóng)業(yè)政策的制定者提供參考性建議,使我國的農(nóng)業(yè)政策具有更好的政策效應(yīng),也可以促使我國股票市場價格機制的進一步完善。本文著力于政策效應(yīng)角度,運用比較、描述性統(tǒng)計及建立模型實證分析等方法開展研究。圍繞所提出的研究目標,論文的研究內(nèi)容包括以下幾方面：第一,緒論。針對農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的必要性及農(nóng)業(yè)政策與農(nóng)業(yè)上市公司的必然關(guān)系,提出研究背景及意義、研究目標與研究思路,并梳理國內(nèi)外相關(guān)研究的現(xiàn)狀。第二,股票市場股價波動與政策效應(yīng)基本理論。對本文研究主要依據(jù)的股價波動理論,股票市場政策效應(yīng)理論進行分析介紹,為文章后面章節(jié)的實證分析找到理論支持。第三,我國主要農(nóng)業(yè)政策及農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀總結(jié)分析。對我國農(nóng)業(yè)上市公司有影響的農(nóng)業(yè)政策進行回顧與分析,并總結(jié)了農(nóng)業(yè)政策的基本取向,尤其是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司的扶持意向,明確了農(nóng)業(yè)政策與農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的相互關(guān)系。同時,從上市時間、行業(yè)分布、地區(qū)分析、資產(chǎn)規(guī)模、盈力能力等方面對我國農(nóng)業(yè)上市公司基礎(chǔ)情況進行統(tǒng)計分析,總結(jié)出我國農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀。第四,農(nóng)業(yè)上市公司股價波動特征研究。采用統(tǒng)計性描述方法對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動進行刻畫,總結(jié)農(nóng)業(yè)政策影響下的滬深兩市農(nóng)業(yè)指數(shù)的整體波動行為規(guī)律；并對兩市農(nóng)業(yè)指數(shù)股價波動與滬深綜合指數(shù)分別進行比較分析,考察兩市農(nóng)業(yè)指數(shù)股價波動的特點。最后利用ARCH模型對農(nóng)業(yè)上市公司的股票波動性進行驗證。第五章,農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動的短期影響研究。以股票市場的政策效應(yīng)理論為基礎(chǔ),結(jié)合我國股票市場的“政策市”特點,以農(nóng)業(yè)“一號文件”作為主要政策事件,運用金融領(lǐng)域比較成熟的政策事件研究方法,通過對股價超額收益的計算與統(tǒng)計分析,從短期影響影響角度總結(jié)農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動的影響程度。第六章,農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司股價波動的長期影響效應(yīng)研究。在利用F—0剩余收益定價模型對我國農(nóng)業(yè)上市公司股票內(nèi)在價值進行評估的基礎(chǔ)上,分析企業(yè)內(nèi)在價值的變化趨勢與規(guī)律,總結(jié)農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司的長期影響效應(yīng),最后對農(nóng)業(yè)上市公司股價與內(nèi)在價值的偏離程度進行測算。第七章,根據(jù)研究結(jié)果,得出主要研究結(jié)論,并提出對策建議,并指出本研究主題有待進一步研究的內(nèi)容。本文研究得到以下主要結(jié)論：(1)雖然農(nóng)業(yè)市公司受到政策影響最多,但農(nóng)業(yè)上市公司股票價格走勢弱于市場,波動水平卻強于市場；股票風(fēng)險高于市場風(fēng)險。(2)農(nóng)業(yè)上市公司股票價格波動具有聚集性特征,波動超過合理區(qū)間范圍。(3)農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司股票收益短期內(nèi)存在一定適度的影響,農(nóng)業(yè)上市公司的在農(nóng)業(yè)政策的影響下能夠獲得短期超額收益,引起股價的短期波動且波動明顯。(4)農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司的長期投資價值提升效應(yīng)沒有達到,農(nóng)業(yè)上市公司股票存在嚴重高估現(xiàn)象,農(nóng)業(yè)政策對股價的長期影響效應(yīng)不足。本文的研究結(jié)論分別從短期及長期兩個角度提示了農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市股價波動的影響問題,提出完善農(nóng)業(yè)政策實施的配套制度,以期能夠為各方管理者作為參考,促進農(nóng)業(yè)上市公司的日益發(fā)展壯大。
[Abstract]:Agriculture is the first industry in our country and has an important strategic position in the development of national economy . Based on the analysis of the stock price fluctuation theory and the policy effect theory of the stock market , the paper reviews and analyzes the stock price fluctuation theory and the policy effect theory of the stock market , and summarizes the development status of the agricultural listed companies in China .
On the basis of the policy effect theory of stock market , the paper analyzes the influence of agricultural policy on the fluctuation of stock price of agricultural listed companies .
( 2 ) The stock market risk is higher than market risk . ( 2 ) The stock price fluctuation of agricultural listed company has aggregate characteristic , and the fluctuation is beyond reasonable interval . ( 3 ) The effect of agricultural policy on the long - term investment value of agricultural listed company has not been reached , and the agricultural policy has not reached the long - term effect of stock price .

【學(xué)位授予單位】：沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F324


本文編號：1699901