本文選題：控制權私有收益　切入點：可轉(zhuǎn)債　出處：《管理學報》2012年03期

【摘要】：通過在職消費、過度投資、自由現(xiàn)金流和現(xiàn)金股利支付4個變量間接測度管理者攫取的控制權私有收益,并運用中國A股市場數(shù)據(jù)實證檢驗權益、債務和可轉(zhuǎn)債3種不同融資方式下(橫向比較)以及可轉(zhuǎn)債發(fā)行前后(縱向比較)企業(yè)控制權私有收益的差異。研究結果表明,可轉(zhuǎn)債發(fā)行將導致在職消費和自由現(xiàn)金流的降低以及現(xiàn)金股利支付的增加;但在抑制管理者過度投資中可轉(zhuǎn)債并未發(fā)揮積極作用。研究結果為優(yōu)化我國企業(yè)融資結構,完善內(nèi)部公司治理提供了理論支持;同時,也將為促進我國資本市場金融創(chuàng)新提供新的證據(jù)。
[Abstract]:Through the four variables of in-service consumption, overinvestment, free cash flow and cash dividend payment, we indirectly measure the private gains of control rights seized by managers, and use the A-share market data of China to test the rights and interests. The differences of private income of corporate control under three different financing modes (horizontal comparison) and before and after the issuance of convertible bonds (vertical comparison). The issuance of convertible bonds will lead to the decrease of in-service consumption and free cash flow and the increase of cash dividend payments, but the convertible bonds will not play a positive role in restraining managers' excessive investment. The results of the study are to optimize the financing structure of Chinese enterprises. Improving internal corporate governance provides theoretical support, and will also provide new evidence for promoting financial innovation in China's capital market.
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71102063) 教育部博士點基金資助項目(20100191120041);教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金資助項目(09YJC630243) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費資助項目(CDJSK11009,CDJSK100056)
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1691737