本文選題：金融契約　切入點(diǎn)：過度投資　出處：《管理評論》2012年06期

【摘要】：以金融契約理論為基礎(chǔ),從控制權(quán)視角考察了企業(yè)"核心控制權(quán)"、"一般控制權(quán)"和"現(xiàn)金流權(quán)"的交互關(guān)系及其對過度投資的影響效應(yīng),并利用中國上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):(1)管理者利用控制權(quán)地位攫取私利是引發(fā)企業(yè)過度投資的主要誘因,隨著管理者控制權(quán)強(qiáng)度增加,過度投資水平明顯上升;(2)投資者擁有的核心控制權(quán)能夠?qū)芾碚咭话憧刂茩?quán)行使產(chǎn)生有效約束,相比較于股權(quán)分散、負(fù)債較少的企業(yè),股權(quán)集中、負(fù)債較多企業(yè)投資者擁有的核心控制權(quán)更集中、干預(yù)動(dòng)機(jī)更強(qiáng),因而企業(yè)過度投資水平明顯降低。
[Abstract]:Based on the theory of financial contract, this paper examines the interaction of "core control", "general control" and "cash flow right" and their effects on overinvestment from the perspective of control. Using the data of listed companies in China to carry out empirical test, the study found that: 1) the main inducement of overinvestment by managers is the use of control position to obtain private profits, and with the increase of the intensity of control power of managers, (2) the core control rights owned by investors can effectively constrain the exercise of general control rights of managers, compared with those of enterprises with scattered equity and less debt. More corporate investors have more centralized core control and stronger incentive to intervene, so the level of overinvestment is obviously lower.
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71102063;71172082) 教育部人文社科項(xiàng)目(09YJC630243);教育部博士點(diǎn)基金項(xiàng)目(20100191120041) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)項(xiàng)目(CDJSK11009)
【分類號】：F224;F832;F272

【參考文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1660291