本文選題：投資銀行　切入點(diǎn)：內(nèi)部控制　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境,日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),健全有效的內(nèi)部控制是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保證。2013年的光大事件以及南京證券、民生證券、平安證券、聯(lián)合證券4家公司均因保薦業(yè)務(wù)違規(guī)受處罰事件,再一次向人們證明,完善內(nèi)部控制、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)投資銀行的重要性,也再一次向人們證明,投資銀行內(nèi)控失效對(duì)市場(chǎng)造成的影響。 從綜合治理結(jié)束到現(xiàn)在,已有6年時(shí)間,我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的發(fā)展情況值得關(guān)注。同時(shí),2013年,美國(guó)反欺詐財(cái)務(wù)報(bào)告全國(guó)委員會(huì)的發(fā)起委員會(huì)(Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission,簡(jiǎn)稱COSO委員會(huì))發(fā)布了新的《內(nèi)部控制—整體框架(2013)》,將內(nèi)部控制的理論與實(shí)踐又向前推進(jìn)了一步,內(nèi)部控制的新發(fā)展對(duì)我國(guó)投資銀行來說是否適用?有哪些我們可以借鑒?我國(guó)投資銀行的內(nèi)部控制目前處于一個(gè)什么階段?在光大事件、保薦事件發(fā)生后,結(jié)合國(guó)內(nèi)外內(nèi)部控制理論及實(shí)踐的發(fā)展,對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的新進(jìn)展作一總結(jié),對(duì)存在的問題作一梳理,并提出相應(yīng)的解決方法,對(duì)下一步的發(fā)展提出新的思路是有意義的。 圍繞這樣的研究思路,本文第一章介紹了研究背景、相關(guān)文獻(xiàn)綜述。 第二章首先對(duì)內(nèi)部控制的發(fā)展進(jìn)行了簡(jiǎn)要回顧,對(duì)4個(gè)核心概念,即公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理、外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的關(guān)系進(jìn)行了辨析,明確其關(guān)系。在此基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的范圍在不斷擴(kuò)大、內(nèi)容系統(tǒng)化和體系化,與外部環(huán)境形成了緊密的聯(lián)系,其發(fā)展動(dòng)力來自社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及企業(yè)利益相關(guān)者的需求。說明不同的企業(yè)由于有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好,不同的內(nèi)外部環(huán)境,這種差異可體現(xiàn)在其內(nèi)部控制上。因此,在對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制制度進(jìn)行了分析后,對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制所處的階段及性質(zhì)作了分析判斷,對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的內(nèi)涵進(jìn)行了界定。 第三章先分析了我國(guó)投資銀行的發(fā)展歷程,發(fā)現(xiàn)由于我國(guó)投資銀行產(chǎn)生初期就存在體制缺陷、制度缺失、監(jiān)管缺失,導(dǎo)致我國(guó)投資銀行業(yè)早期內(nèi)部控制失效,風(fēng)險(xiǎn)叢生。因此,從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、風(fēng)險(xiǎn)管理、外部監(jiān)管角度分析了我國(guó)投資銀行進(jìn)行內(nèi)部控制建設(shè)的動(dòng)因或必要性。為了在競(jìng)爭(zhēng)中勝出,同時(shí),投資銀行作為金融機(jī)構(gòu),其經(jīng)營(yíng)本質(zhì)是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn),并從中獲利,所以內(nèi)部控制是其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保證,投資銀行有從事高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的內(nèi)在沖動(dòng),因此,有效的監(jiān)管并從外部推動(dòng)其內(nèi)部控制是必要的。接下來梳理總結(jié)了綜合治理前后,投資銀行內(nèi)部控制的發(fā)展演變和特點(diǎn)。并結(jié)合光大事件,分析了現(xiàn)階段我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制存在的問題。 他山之石,可以攻玉。第四章對(duì)美國(guó)獨(dú)立投行的內(nèi)部控制進(jìn)行了分析。與其他文獻(xiàn)不同,本章是先從美國(guó)獨(dú)立投行的發(fā)展模式、外部環(huán)境的變化對(duì)獨(dú)立投行造成的影響出發(fā),分析了獨(dú)立投行經(jīng)營(yíng)特征,并在此基礎(chǔ)上,分析了獨(dú)立投行內(nèi)部控制的特點(diǎn)。認(rèn)為獨(dú)立投行內(nèi)部控制的形成及內(nèi)部控制在次貸危機(jī)中的表現(xiàn)實(shí)際上是其發(fā)展模式所形成的內(nèi)控目標(biāo)、內(nèi)控環(huán)境、控制措施中所存在的缺陷與問題造成的。最后,思考了美國(guó)獨(dú)立投行內(nèi)部控制的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)投行的啟示。認(rèn)為我國(guó)投行內(nèi)部控制的建設(shè)要正確把握投資銀行的功能定位,合理設(shè)計(jì)安排投行的委托代理機(jī)制,建立合理的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以形成有效的制衡機(jī)制,建立合理的激勵(lì)機(jī)制,內(nèi)部控制與組織體系合理化對(duì)應(yīng)、注重內(nèi)部控制的執(zhí)行。 第五章、第六章對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制建設(shè)提出了建議。第五章先對(duì)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制進(jìn)行了定位,基于投資銀行的管理核心是風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)應(yīng),其全面風(fēng)險(xiǎn)管理的前提應(yīng)該是有良好的運(yùn)行有效的內(nèi)部控制。所以,第五章提出我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的整體框架,對(duì)內(nèi)部控制的每一要素進(jìn)行了詳細(xì)的分析和構(gòu)建,第六章則從內(nèi)部控制機(jī)制、內(nèi)部控制制度中能體現(xiàn)我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制特色的方面提出了建議。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)有： 1.對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的內(nèi)涵及發(fā)展路徑進(jìn)行了界定。內(nèi)部控制的理論與實(shí)踐經(jīng)歷了五個(gè)階段,五個(gè)階段分別是：以查錯(cuò)防弊為主的內(nèi)部牽制階段；劃分為內(nèi)部會(huì)計(jì)控制和內(nèi)部管理控制兩類的控制制度階段；包含控制環(huán)境、會(huì)計(jì)制度和控制程序三要素的控制結(jié)構(gòu)階段；包含一個(gè)定義、三個(gè)目標(biāo)、五個(gè)要素的內(nèi)部控制整體框架階段；包含一個(gè)定義、四個(gè)目標(biāo),八個(gè)要素的全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段。 內(nèi)部控制已發(fā)展至全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段,但根據(jù)我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀：規(guī)模普遍較小,業(yè)務(wù)以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主,比較單一、同質(zhì)化,分析比較了財(cái)政部等五部委2008年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,我國(guó)證監(jiān)會(huì)2003年修訂的《證券公司內(nèi)部控制指引》,COSO委員發(fā)布的《內(nèi)部控制—整體框架》(Internal Control-Integrated Framework)報(bào)告(以下簡(jiǎn)稱COSO報(bào)告)1994年版和2013年版,2004年COSO委員會(huì)發(fā)布的《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理—總體框架》(Enterprise Risk Management-Integrated Framework,簡(jiǎn)稱ERM報(bào)告),認(rèn)為我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制仍處于內(nèi)部控制階段,證監(jiān)會(huì)《證券公司內(nèi)部控制指引》中關(guān)于內(nèi)部控制的定義仍適用于當(dāng)前我國(guó)投資銀行,我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制的發(fā)展路徑：是先建設(shè)好內(nèi)部控制體系,再在此基礎(chǔ)上,穩(wěn)打穩(wěn)扎提升自己的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。 2.美國(guó)投資銀行發(fā)展模式的變遷形成的經(jīng)營(yíng)特征充分影響其內(nèi)部控制特征,這是美國(guó)獨(dú)立投資銀行內(nèi)部控制的特點(diǎn),也是導(dǎo)致其內(nèi)部控制在次貸危機(jī)中失效的原因。 美國(guó)投資銀行發(fā)展模式的變遷體現(xiàn)了與商業(yè)銀行分離、融合、再分離、到再融合的過程。再融合后,美國(guó)成立了近500家金融控股公司,許多大型商業(yè)銀行都變更為金融控股公司,2008年金融危機(jī)前,華爾街僅剩下以五大投行(高盛、摩根士丹利、美林、雷曼、貝爾斯登)為代表的不多的獨(dú)立投行。它們與以金融控股公司為代表的金融集團(tuán)展開競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)迫使獨(dú)立投行從以“賣方”為主,轉(zhuǎn)向以“買方”為主,由合伙制變?yōu)楣煞葜?為了解決委托代理問題而引入了股權(quán)激勵(lì),這些都造成了其追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的經(jīng)營(yíng)特征,將內(nèi)部控制拋在腦后,內(nèi)部控制讓位于短期利益、公司內(nèi)部人的利益,最后獨(dú)立投行消失。所以其風(fēng)險(xiǎn)的演變過程是：經(jīng)營(yíng)模式→業(yè)務(wù)表現(xiàn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格→內(nèi)部控制失效→風(fēng)險(xiǎn)累積→風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。 3.我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制體現(xiàn)了與美國(guó)獨(dú)立投行不同的發(fā)展路徑。我國(guó)投資銀行內(nèi)部控制薄弱,內(nèi)部控制更多是一種內(nèi)部合規(guī)性管理,所以內(nèi)部控制從一開始就是不健全不規(guī)范的,而且這種不健全不規(guī)范更多是從內(nèi)部產(chǎn)生的。我國(guó)投行成立之初,業(yè)務(wù)前景很好,人們對(duì)投資有很大的熱情,但初期我國(guó)投行內(nèi)部控制缺失嚴(yán)重,內(nèi)部人對(duì)利益的無限追求,導(dǎo)致其無視制度規(guī)范,從而發(fā)生了一系列重大違規(guī)事件,使我國(guó)投行面臨較大的風(fēng)險(xiǎn),不得不由政府出面進(jìn)行綜合治理。綜合治理后,我國(guó)投行基本上開展了內(nèi)部控制建設(shè),而不僅僅是合規(guī)性建設(shè)。因此,我國(guó)投行的內(nèi)部控制在綜合治理后應(yīng)該定性為重建。其發(fā)展路徑為：內(nèi)部合規(guī)管理→內(nèi)部控制失效→風(fēng)險(xiǎn)累積→綜合治理→重新構(gòu)建。 4.從中美投行的經(jīng)驗(yàn)得出結(jié)論：(1)內(nèi)部控制最重要的是：在對(duì)投資銀行進(jìn)行功能定位的基礎(chǔ)上進(jìn)行整體設(shè)計(jì),尤其是組織架構(gòu)的合理性,能否形成有效的制衡機(jī)制,是內(nèi)控是否有效的關(guān)鍵。中美投行內(nèi)部控制失效的表現(xiàn)都是內(nèi)控讓位于公司對(duì)利潤(rùn)的無限追求,說明公司內(nèi)部沒有力量對(duì)這種不利提出反對(duì),制衡機(jī)制失去作用。其次才是制度的制定,否則任何制度都是蒼白的。(2)內(nèi)部控制要體現(xiàn)出企業(yè)的特點(diǎn),形成特色。良好的內(nèi)部控制可以有助于形成投行的聲譽(yù)的形成。 5.建議投資銀行引入以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心的績(jī)效考核制度。實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理的投資銀行,通過以經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added,簡(jiǎn)寫為EVA)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本收益率(Risk Adjusted Return on Capital,簡(jiǎn)寫為RAROC)作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和考核激勵(lì)的核心指標(biāo),有助于解決追求利潤(rùn)與控制風(fēng)險(xiǎn)之間的矛盾,將風(fēng)險(xiǎn)與收益結(jié)合起來,使績(jī)效考評(píng)實(shí)現(xiàn)從數(shù)量到質(zhì)量的轉(zhuǎn)變,有利于在內(nèi)部建立良好的激勵(lì)機(jī)制。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.3;F830.42

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1633329