本文選題：基金家族　切入點：投資者異質(zhì)性　出處：《南京財經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：從我國第一只開放式基金——華安創(chuàng)新證券投資基金成立至今,我國開放式基金市場歷經(jīng)12年的改革與發(fā)展已逐漸走向成熟。需要關(guān)注的是,證券投資基金中特有的委托代理機(jī)制以及基金管理公司作為基金市場上獨立利益主體的存在,使得完善基金治理約束和基金家族管理體系成為證券投資基金市場健康穩(wěn)定發(fā)展過程中始終難以忽視的問題。本文針對基金家族在進(jìn)行基金管理過程中為了追求自身利益最大化這一目標(biāo),通過構(gòu)建投資者基金需求模型和基金家族利潤最大化模型,在此基礎(chǔ)之上對我國開放式基金市場中基金家族效應(yīng)對投資者異質(zhì)性、家族成員基金的影響兩個問題進(jìn)行了深入研究。本文的結(jié)構(gòu)如下：第一章為引言,主要介紹了本文的研究背景和研究意義,同時對相關(guān)問題的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)行了綜述和評價。第二章介紹了我國基金市場概況,包括基金市場現(xiàn)狀、證券投資基金的分類；基金家族的發(fā)展特征以及從基金家族偏好和資源配置行為兩個方面對基金家族的特征進(jìn)行了分析。第三章對基金家族成員基金的非獨立性問題進(jìn)行了理論分析。通過引入理論模型采取基金產(chǎn)品差異化的方法分析了基金家族應(yīng)對投資者異質(zhì)性問題的最優(yōu)策略和基金家族為實現(xiàn)自身利益最大化在提高基金費率和擴(kuò)大基金資產(chǎn)規(guī)模之間的選擇。第四章利用我國開放式基金的年度數(shù)據(jù)通過線性回歸和動態(tài)面板廣義矩估計的方法對基金家族與投資者異質(zhì)性之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究。實證結(jié)果表明,我國基金市場上存在基金家族驅(qū)動異質(zhì)性,基金家族效應(yīng)發(fā)揮的作用大于基金個體之間差異對投資者行為產(chǎn)生的影響。第五章利用我國開放式基金的年度數(shù)據(jù)通過動態(tài)面板廣義矩估計的方法從基金業(yè)績和基金增殖的視角考察基金家族效應(yīng)對其成員基金的影響�；鸩町惢潭鹊蜁r,基金家族會通過調(diào)整資源配置而對成員基金的業(yè)績表現(xiàn)產(chǎn)生有益影響來吸引投資者；基金差異化程度高時,基金家族會通過增發(fā)基金填補(bǔ)市場空缺來擴(kuò)大家族基金規(guī)模。第六章是本文的結(jié)論,同時指出了本文的不足。
[Abstract]:Since the establishment of China's first open-end fund, Hua'an innovative Securities Investment Fund, China's open-end fund market has gradually matured after 12 years of reform and development. The special principal-agent mechanism in the securities investment fund and the existence of the fund management company as the independent interest subject in the fund market, It is difficult to ignore the improvement of fund governance constraints and fund family management system in the process of the healthy and stable development of the securities investment fund market. This paper aims at the fund family in the process of fund management in order to pursue. The goal of maximizing self-interest, On the basis of constructing the investor fund demand model and the fund family profit maximization model, the paper analyzes the heterogeneity of the fund family effect to the investors in the open-end fund market in China. The structure of this paper is as follows: the first chapter is the introduction, mainly introduces the research background and significance of this paper. The second chapter introduces the general situation of China's fund market, including the current situation of the fund market, the classification of securities investment funds; The development characteristics of the fund family and the characteristics of the fund family from the two aspects of the fund family preference and resource allocation behavior are analyzed. Chapter three makes a theoretical analysis of the non-independence of the fund family member fund. By introducing the theory model and adopting the method of fund product differentiation, this paper analyzes the optimal strategy of fund family to deal with the heterogeneity problem of investors and the fund family in order to maximize its own interests in order to increase the fund rate and expand the fund capital. Chapter 4th makes an empirical study on the relationship between the heterogeneity of the fund family and investors by using the method of linear regression and dynamic panel generalized moment estimation using the annual data of open-end funds in China. There are fund family driven heterogeneity in China's fund market. The influence of fund family effect is greater than that of individual fund on investor behavior. Chapter 5th uses the annual data of open-end fund in China to estimate the performance of the fund through the method of dynamic panel generalized moment estimation. From the perspective of fund multiplication, this paper examines the influence of fund family effect on its member funds. When the degree of fund differentiation is low, The fund family attracts investors by adjusting the allocation of resources and exerting a beneficial influence on the performance of the member funds. The fund family will expand the scale of the family fund by issuing additional funds to fill the gap in the market. Chapter 6th is the conclusion of this paper and points out the deficiency of this paper.
【學(xué)位授予單位】：南京財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

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6 陳瑛s，

本文編號：1627939