本文選題：投資者-管理者　切入點：異質信念　出處：《管理評論》2012年10期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：通過考察投資者-管理者異質信念與融資成本及管理者自由度(autonomy)的關系,分析投資者-管理者異質信念對公司股權債權融資選擇的影響,以及這種影響下不同融資方式的股價效應;使用Probit回歸方法和2005-2010年滬深A股再融資數據,對分析結論進行實證檢驗。結果表明:投資者-管理者異質信念較小時,公司傾向于發(fā)行股權,其股價效應顯著為負,且股價效應與投資者-管理者異質信念正相關;投資者-管理者異質信念較大時,公司傾向于發(fā)行債權,其股價效應不顯著。
[Abstract]:By investigating the relationship between investor-manager heterogeneity belief and financing cost and the autonomy of manager, this paper analyzes the influence of investor-manager heterogeneity belief on the choice of equity creditor's right financing. Using Probit regression method and Shanghai and Shenzhen A share refinancing data from 2005 to 2010 to test the conclusions of the analysis, the results show that investors and managers have less heterogeneity belief. Companies tend to issue equity shares, the stock price effect is significantly negative, and the stock price effect is positively related to the investor-manager heterogeneity belief; when the investor-manager heterogeneity belief is larger, the company tends to issue debt, but the stock price effect is not significant.
【作者單位】： 北京航空航天大學經濟管理學院;北京航空航天大學數學與系統(tǒng)科學學院;上海證券交易所基金業(yè)務部;
【基金】：國家自然科學基金項目(70821061)
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1600712