本文關(guān)鍵詞： 投資組合保險 RAROC VaR CPPI TIPP　出處：《經(jīng)濟管理》2012年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：投資組合保險策略一方面被用于規(guī)避和管理市場風(fēng)險,另一方面由于策略本身的特殊性面臨著潛在的風(fēng)險。本文在傳統(tǒng)的ROC指標中加入用來衡量組合保險策略風(fēng)險的VaR,其核心思想是將未來可預(yù)見的損失也考慮在內(nèi),衡量經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的收益大小,構(gòu)建出一個經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的指標RAROC,用來衡量組合保險策略單位風(fēng)險的回報,并與傳統(tǒng)的績效評價指標期末資產(chǎn)值、收益率、偏度指標等進行比較,采用不同的風(fēng)險乘數(shù)及不同的要保額度,分析在多頭、空頭及震蕩市場條件下,CPPI策略和TIPP策略與買入持有策略的表現(xiàn)。結(jié)果顯示,在引入風(fēng)險因子來衡量單位風(fēng)險帶來的收益時,各種策略在不同的市場表現(xiàn)明顯有差別。在多頭市場,CPPI策略的表現(xiàn)明顯優(yōu)于TIPP策略;在震蕩市場,TIPP策略的表現(xiàn)明顯優(yōu)于CPPI策略;在空頭市場,CPPI策略的表現(xiàn)優(yōu)于TIPP策略。
[Abstract]:Portfolio insurance strategies are, on the one hand, used to circumvent and manage market risks, On the other hand, due to the particularity of the strategy itself, it faces the potential risk. This paper adds ROC to the traditional ROC index to measure the risk of portfolio insurance strategy, the core idea of which is to take into account the future foreseeable losses. By measuring the return after risk adjustment, a risk-adjusted index, RAROC-based, is constructed to measure the return of unit risk of portfolio insurance strategy, and to measure the return of unit risk of portfolio insurance strategy, and to compare with the traditional performance evaluation indicators, such as the end of asset value and the rate of return. The bias index is compared, and the performance of CPPI strategy, TIPP strategy and buy-holding strategy under the condition of long, short and volatile market are analyzed by using different risk multipliers and different guaranteed quotas. When the risk factor is introduced to measure the income brought by unit risk, the performance of various strategies is obviously different in different markets, the performance of TIPP strategy is obviously superior to that of TIPP strategy in long market, and the performance of CPPI strategy is obviously superior to that of CPPI strategy in volatile market. CPPI strategy outperforms TIPP strategy in short market.
【作者單位】： 河南大學(xué)管理科學(xué)與工程研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“極端風(fēng)險條件下投資組合保險模型及優(yōu)化研究”(71101045) 河南省青年骨干教師支持計劃(2010GGJS-031) 河南省高�？萍紕�(chuàng)新人才支持計劃(2009HASTIT017)
【分類號】：F224;F830.59;F840

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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本文編號：1541278