發(fā)布時(shí)間：2018-02-13 11:12

  本文關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理更換 基金治理 激勵(lì)機(jī)制　出處：《上海金融》2012年08期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以2005年至2009年為樣本期,考察了基金業(yè)績(jī)和內(nèi)部治理機(jī)制在基金經(jīng)理更換中的作用,以及更換后業(yè)績(jī)和投資行為的變化。研究發(fā)現(xiàn):業(yè)績(jī)能夠較好解釋基金經(jīng)理降職,但對(duì)升職解釋不足�；鸾�(jīng)理升職后,繼任經(jīng)理會(huì)改變投資風(fēng)格,從而使得業(yè)績(jī)能夠保持;而降職之后,繼任經(jīng)理的投資風(fēng)格和資產(chǎn)配置都發(fā)生了顯著的變化,從而使得基金業(yè)績(jī)?cè)诓辉黾油顿Y組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下得以改善。股權(quán)較為分散、股東間有效制衡的基金公司旗下的基金經(jīng)理更容易被更換,但董事會(huì)制度與基金經(jīng)理更換不盡相關(guān)。同時(shí)中資基金經(jīng)理更換機(jī)制不如合資基金有效。所以,基金經(jīng)理更換是一種較為有效但尚不完善的激勵(lì)機(jī)制。
[Abstract]:Based on the sample period from 2005 to 2009, this paper examines the role of fund performance and internal governance mechanism in the exchange of fund managers, as well as the changes of performance and investment behavior after the change. The results show that performance can explain the demotion of fund managers. However, there is a lack of explanation for promotion. When a fund manager is promoted, the successor manager changes his investment style, thus allowing his performance to be maintained; and after demotion, the successor manager's investment style and asset allocation change dramatically. Thus, the performance of the fund can be improved without increasing the risk of the investment portfolio. Fund managers under the effective checks and balances between shareholders are more likely to be replaced. However, the board of directors system is not related to the exchange of fund managers, and the replacement mechanism of Chinese fund managers is not as effective as that of joint-venture funds. Therefore, the exchange of fund managers is an effective but imperfect incentive mechanism.
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：作者主持的國(guó)家自科基金項(xiàng)目“基金行業(yè)錦標(biāo)賽與基金經(jīng)理激勵(lì)約束效應(yīng)研究”(71002087) 教育部人文社科項(xiàng)目“開放式基金經(jīng)理能力成長(zhǎng)與激勵(lì)機(jī)制研究”(08JC63030) 廣東省人文社科基地重點(diǎn)項(xiàng)目“基金家庭利益輸送與投資者公平待遇研究”(09JDXM79010)階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1508022