本文關(guān)鍵詞： 新股發(fā)行制度 核準(zhǔn)制 注冊制 發(fā)行定價　出處：《上海金融》2012年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：股票發(fā)行制度的形成和變化既是一個國家或地區(qū)證券市場發(fā)展內(nèi)在要求的體現(xiàn),更是其政治、經(jīng)濟、法律制度的延伸。以英國、德國為代表的核準(zhǔn)制和以美國、日本為代表的注冊制,是目前成熟股票市場采用的兩種發(fā)行制度。各國在首次公開發(fā)行股票中選擇的發(fā)售機制也不盡相同,分別有固定價格機制、累計訂單詢價機制、拍賣機制等。通過借鑒海外主要市場股票發(fā)行上市審核制度及其變革的經(jīng)驗,我國發(fā)行制度的后續(xù)改革應(yīng)采取漸進而溫和的方式,遵循穩(wěn)定與發(fā)展、效率與公平、中國國情與國際慣例相兼顧的原則,不斷合理化發(fā)行定價機制,并建立發(fā)行風(fēng)險的市場約束機制,分階段轉(zhuǎn)向注冊制,促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展。
[Abstract]:The formation and change of the stock issuance system is not only the embodiment of the inherent requirements of the development of a country or region's stock market, but also the extension of its political, economic and legal system.As represented by the approval system of Britain and Germany and the United States, The registration system represented by Japan is the two issuance systems used in the current mature stock market. The selling mechanism chosen by countries in the initial public offering stock market is also different, with a fixed price mechanism and a cumulative order inquiry mechanism, respectively. Auction mechanism and so on. By learning from the experience of the auditing system and its reform of stock issuance and listing in major overseas markets, the follow-up reform of China's issuance system should adopt a gradual and moderate approach, following stability and development, efficiency and fairness, In order to promote the harmonious development of the primary market and the secondary market, China's national conditions and international practices should be taken into account, the pricing mechanism of the issue should be rationalized and the market restraint mechanism of the issuing risk should be established, and the registration system should be transferred to the registration system in stages.
【作者單位】： 上海申銀萬國證券研究所有限公司;
【分類號】：F832.51

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本文編號：1498639