本文關(guān)鍵詞： AR()-GARCH( )-GED 長期風險VaR預測 動態(tài)質(zhì)押率 模型評價　出處：《管理科學》2012年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：異于收益率弱相關(guān)的有效金融市場假說,以現(xiàn)貨交易為主的質(zhì)物市場收益率往往存在顯著的自相關(guān)。從金融時間序列一般規(guī)律出發(fā),分析質(zhì)物市場收益率序列統(tǒng)計特征,以場外現(xiàn)貨交易為主的螺紋鋼日數(shù)據(jù)為例,模型化收益率序列自相關(guān)性和異方差性特性,建立尖峰厚尾分布下的AR(1)-GARCH(1,1)-GED模型;提出置于多風險窗口下度量未來質(zhì)押期內(nèi)鋼材價格風險水平,給出同時考慮收益率自相關(guān)性和波動率時變性的長期風險VaR計算解析式,得出與銀行風險承受能力相一致的質(zhì)押率;基于失效率法則建立長期風險的碰撞序列函數(shù),回測多風險窗口下長期VaR值。實證分析和回測顯示,與現(xiàn)有其他模型相比,引進系數(shù)K值后的模型能顯著提高銀行風險覆蓋率,且能顯著降低銀行效率損失,為銀行提供一種動態(tài)質(zhì)押率風險管理框架,模型確定的多風險窗口質(zhì)押率與未來螺紋鋼最低價值呈顯著正相關(guān)。
[Abstract]:Different from the efficient financial market hypothesis of weak correlation of return rate, there is a significant autocorrelation in the return rate of qualitative goods market, which is dominated by spot trading. Based on the general rules of financial time series, the statistical characteristics of returns series in qualitative goods market are analyzed. Taking the daily data of rebar for over-the-counter spot transaction as an example, the autocorrelation and heteroscedasticity characteristics of yield series are modeled, and the ARP1GARCHN 1D model is established under the distribution of peak and thick tail. A multi-risk window is proposed to measure the risk level of steel price in the future pledge period, and a long-term risk VaR calculation formula considering both the autocorrelation of yield and volatility variability is given. The paper obtains the pledge rate consistent with the risk bearing ability of the bank, establishes the collision sequence function of the long-term risk based on the failure rate rule, and measures back the long-term VaR value under the multi-risk window. The empirical analysis and the re-test show that, compared with other existing models, The model after the introduction of K value can significantly improve the risk coverage of banks and reduce the loss of bank efficiency. It provides a dynamic risk management framework for banks. The multi-risk window pledge rate determined by the model has a significant positive correlation with the future minimum value of rebar.
【作者單位】： 西南交通大學交通運輸與物流學院;復旦大學金融研究院;同濟大學經(jīng)濟管理學院;華夏銀行成都地區(qū)信用風險管理部;
【基金】：國家自然科學基金(71003082) 全國博士后基金(20080430602) 教育部博士點基金(200806131007) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金科技創(chuàng)新項目(SWJTU11CX081) 四川科技計劃軟科學項目(2010ZR0028) 復旦大學經(jīng)濟學院985平臺項目~~
【分類號】：F224;F830;F416.31

【參考文獻】

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【共引文獻】

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【二級參考文獻】

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6 李毅學;徐渝;馮耕中;王非;;標準存貨質(zhì)押融資業(yè)務貸款價值比率研究[J];運籌與管理;2006年06期

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本文編號：1494092