發(fā)布時間：2018-01-29 17:39

  本文關鍵詞： 金融知識 家庭金融 財富積累 理財計劃 股票市場參與 投資組合分散化　出處：《西南交通大學》2014年博士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：在人口結構面臨老齡化的全球背景下,隨著老齡人口在人口結構中占比增加,怎樣安度晚年成為居民的現(xiàn)實問題。同時全球社會保障制度的改革有一個共同特點,逐步增加個人決策和參與程度。這種狀況使得金融知識和金融教育的作用突出出來,近年來以美國和歐盟為代表的各國政府日益關注居民金融知識水平,并展開了相關的調(diào)查和研究。歐盟甚至專門成立了金融教育國際站點,關注了六個方面的重要問題：國家金融教育戰(zhàn)略,金融消費者保護、婦女金融教育、學齡期金融教育、評估金融教育項目、度量金融知識,旨在為全球政府提供交流相關經(jīng)驗和觀點的政策論壇。中國也不例外,同時中國還有一個特殊情況。在全球經(jīng)濟低迷的情況下中國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展,吸引了大量資金流入,使得資產(chǎn)價格不斷膨脹。如何保持當前資產(chǎn)的保值增值也是中國居民必須面對的問題。這些問題必須在家庭金融的框架下解決,家庭金融是2006年美國金融學年會正式提出的繼公司金融、資本市場之后的新興研究領域。家庭是聯(lián)系生產(chǎn)和消費紐帶,家庭是基本經(jīng)濟決策單位,對家庭金融的研究將為宏觀金融研究奠定微觀基礎,有助于分析宏觀經(jīng)濟政策的運行和效果。因而,本文把家庭財富積累和金融知識水平之間的關系作為研究重點。第二章中首先通過對我國居民金融知識水平分析,了解現(xiàn)階段影響居民財富積累的因素。研究采用了清華大學中國金融研究中心2012年及2011年消費金融調(diào)研數(shù)據(jù),依據(jù)2012年消費金融調(diào)研中專門的金融知識模塊,總結了我國居民的金融知識水平。數(shù)據(jù)顯示無論用客觀金融知識指標還是主觀金融知識指標,我國居民的金融知識水平并不高,對日常接觸的金融產(chǎn)品有所了解,對股票、債券等金融知識水平較低,且主觀認識和客觀認識不一致；尤其對各個金融產(chǎn)品風險的認識水平偏低,只有10%的人能夠正確排序金融產(chǎn)品的風險水平。這一現(xiàn)實狀況,對我國金融、經(jīng)濟的繁榮和發(fā)展是不利的。第三章的分位數(shù)回歸顯示居民的金融知識水平對家庭財富積累有正向顯著的促進作用,在控制其他影響因素的情況下,金融知識水平對財富的影響程度甚至大于收入等經(jīng)濟因素。這說明在知識經(jīng)濟的時代,金融知識對財富的影響越來越大。為了剔除金融知識和財富水平之間的內(nèi)生性導致的雙向影響,采用了工具變量的計量方法,得出了穩(wěn)健一致的結論。通過對生命周期框架下消費者效用函數(shù)的分析以及已有文獻的經(jīng)驗發(fā)現(xiàn),本文識別出了金融知識影響家庭財富積累的三個渠道：金融知識提高了人們制定計劃、執(zhí)行計劃和調(diào)整計劃的能力；金融知識促進了金融市場參與；金融知識促進了投資者的投資組合分散化行為,并在后續(xù)第四章到第六章依次對上述渠道做了分析驗證。研究顯示有限理性的個體通過制定計劃來應對未來不確定性,無論是理財計劃還是退休計劃,具有較高金融知識水平的個人有較高的計劃傾向。金融知識能夠顯著促進家庭制定理財計劃、為退休儲蓄或進行長期投資；在金融知識對金融市場參與的影響分析中,以金融認知水平為中介變量,運用2SPLS(兩階段概率最小二乘法)詳細考察了受教育程度、接受經(jīng)濟管理專業(yè)高等教育變量以及系列信息渠道變量對金融市場參與的影響,實證分析結果顯示,金融知識水平促進了家庭的股票市場參與和基金產(chǎn)品購買,作為金融知識水平的基礎,受教育程度也正向顯著影響金融市場參與,在信息渠道中專業(yè)信息提供方以及互聯(lián)網(wǎng)信息渠道對家庭股票市場參與有正向顯著的影響,信息渠道對基金產(chǎn)品購買影響不大,如果基金銷售渠道和基金認知渠道一致時,該信息渠道會促進家庭持有基金資產(chǎn)。在保險需求理論分析框架下,金融知識對家庭儲蓄性保險持有也有顯著正向的影響。最后,文章構建了六個家庭投資組合度量指標,并運用其中四個分析了金融知識和家庭投資組合分散化的關系,我國居民投資組合的分散化程度遠低于美國,金融知識顯著正向影響了家庭投資組合的分散化程度。本文首次從微觀金融的角度研究財富積累。由于納入了金融知識因素,本文整合了經(jīng)濟學、心理學和行為學的相關理論,構建了跨學科分析框架,對多學科視角綜合分析問題做了嘗試。本文的研究結論,為我國金融知識調(diào)研和金融教育推進以及加強投資者教育提供了政策空間和經(jīng)濟分析基礎,也為家庭理財提供了現(xiàn)實改善途徑。
[Abstract]:......
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832;F126.2

【參考文獻】

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本文編號：1473968