本文關(guān)鍵詞： 資本流入 易變性 決定因素　出處：《國(guó)際金融研究》2012年05期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：國(guó)際資本流入的易變性是影響一國(guó)金融穩(wěn)定的主要因素,主要表現(xiàn)在國(guó)際資本在短期內(nèi)過(guò)度流入,并在特定環(huán)境下迅速逆轉(zhuǎn)。本文采用1980-2008年78個(gè)國(guó)家和地區(qū)的數(shù)據(jù),運(yùn)用變異系數(shù)法對(duì)國(guó)際資本的三種類(lèi)型(直接投資、組合投資和其他投資)的易變性分別進(jìn)行了測(cè)算和比較,并采用廣義的自回歸條件異方差(GARCH)模型,對(duì)易變性的決定因素進(jìn)行了面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。結(jié)果表明,組合投資和其他投資的易變性要顯著大于直接投資,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、制度質(zhì)量對(duì)FDI易變性產(chǎn)生影響,而國(guó)內(nèi)金融體系結(jié)構(gòu)、匯率波動(dòng)和通貨膨脹等則造成各國(guó)非FDI資本易變性的差異。這一發(fā)現(xiàn)對(duì)各國(guó)資本流動(dòng)管理具有重要啟示。
[Abstract]:The volatility of international capital inflow is the main factor that affects the financial stability of a country, which is mainly reflected in the excessive inflow of international capital in the short term. This paper uses the data of 78 countries and regions from 1980 to 2008 and applies the coefficient of variation method to the three types of international capital (direct investment). The variability of portfolio investment and other investments is measured and compared, and the generalized autoregressive conditional heteroscedasticity (GARCH) model is used. The results show that the variability of portfolio investment and other investments is significantly greater than that of direct investment, economic growth rate and institutional quality have an impact on FDI variability. However, the structure of domestic financial system, exchange rate fluctuation and inflation cause the variability of non-#en0# capital in different countries, which has important implications for the management of capital flows in different countries.
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社科基金項(xiàng)目(09YJC790145) 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71103083)的階段性成果 南京大學(xué)商學(xué)院科研基金 中國(guó)博士后科學(xué)基金資助
【分類(lèi)號(hào)】：F831.6
【正文快照】： 引言傳統(tǒng)的新古典增長(zhǎng)理論認(rèn)為,國(guó)際資本流動(dòng)遵循著一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)律,資本總是傾向于從邊際生產(chǎn)力低的地區(qū)流向邊際生產(chǎn)力高的地區(qū),從而使邊際生產(chǎn)力在國(guó)際上平均化,進(jìn)而提高世界資源的利用效率。然而現(xiàn)實(shí)情況是,資本收益的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提高等因素會(huì)在短期突然改變國(guó)際資

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