本文關(guān)鍵詞： 上市公司調(diào)研 分析師預(yù)測(cè)精度 信息透明度　出處：《世界經(jīng)濟(jì)》2015年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文利用一套手工收集的數(shù)據(jù),考察了投資機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的調(diào)研行為對(duì)分析師預(yù)測(cè)精度的影響。發(fā)現(xiàn)在分析報(bào)告公布前3個(gè)月內(nèi),分析報(bào)告作者如果對(duì)公司進(jìn)行過(guò)實(shí)地調(diào)研,那么分析報(bào)告對(duì)公司未來(lái)EPS的預(yù)測(cè)精度越差,預(yù)測(cè)樂(lè)觀度越高。進(jìn)一步的研究表明,無(wú)論分析師本人是否參與了調(diào)研,目標(biāo)公司被調(diào)研次數(shù)越多、參與調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)越多,分析師的預(yù)測(cè)精度就越差,預(yù)測(cè)樂(lè)觀度就越高。但是,給定上市公司被調(diào)研次數(shù),公司的信息透明度越低,實(shí)地調(diào)研對(duì)分析師預(yù)測(cè)精度的改進(jìn)效果就越大,對(duì)預(yù)測(cè)樂(lè)觀度的提升作用就越小。我們的研究表明,從整體上看,投資機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的實(shí)地調(diào)研增大了分析師預(yù)測(cè)的樂(lè)觀度,降低了分析師預(yù)測(cè)精度。對(duì)于信息透明度較差的公司而言,調(diào)研有助于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的認(rèn)識(shí),提高市場(chǎng)信息效率。
[Abstract]:Based on a set of data collected by hand, this paper investigates the influence of the research behavior of investment institutions on the prediction accuracy of the listed companies. It is found that within 3 months before the publication of the analysis report. If the author of the analysis report has carried on the field investigation to the company, then the analysis report to the company's future EPS forecast accuracy is worse, the forecast optimistic degree is higher. Further research indicates. Regardless of whether the analyst himself participated in the research, the more times the target company was surveyed and the more research institutions participated, the worse the accuracy of the analyst's prediction and the higher the degree of optimism. Given the number of times the listed company is surveyed, the lower the transparency of information, the greater the improvement of the accuracy of field research on analysts' prediction, and the less the role of improving the degree of optimism in forecasting. Our research shows that. On the whole, investment institutions' field research on listed companies increases the optimism of analysts' forecasts and reduces the accuracy of analysts' forecasts. Research helps to enhance investors' understanding of the company and improve the efficiency of market information.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)財(cái)政金融政策研究中心;北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“政治關(guān)聯(lián)、外部融資約束與企業(yè)投資:基于地級(jí)市政府換屆數(shù)據(jù)的研究”(71102109)、國(guó)家自然科學(xué)基金“多部門框架下政府政策的評(píng)價(jià)方法及其應(yīng)用研究”(71103208)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： -引言公司調(diào)研是投資者與上市公司管理層直接進(jìn)行互動(dòng)交流、獲取公司經(jīng)營(yíng)信息、了解公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃的重要手段。與公司發(fā)布年報(bào)或者其他公告相比,公司在調(diào)研過(guò)程中對(duì)信息的披露受到的約束相對(duì)較少。對(duì)于投資者而言,實(shí)地調(diào)研一方面能夠直接 觀察到公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)管理狀況,

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本文編號(hào)：1452172