本文關(guān)鍵詞：制度環(huán)境、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與資本結(jié)構(gòu)　出處：《證券市場導(dǎo)報》2012年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：以滬、深兩市2004-2009年上市公司為研究對象,將制度環(huán)境與產(chǎn)權(quán)性質(zhì)納入統(tǒng)一分析框架,深入研究了我國各地區(qū)制度環(huán)境差異對公司資本結(jié)構(gòu)的影響以及上述影響在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)公司間的差異。研究表明:市場化程度高的地區(qū)具有相對較低的負債水平,而政府部門能夠通過行政干預(yù)幫助公司獲取銀行貸款,政府干預(yù)程度與資產(chǎn)負債率顯著正相關(guān);隨著法律環(huán)境的改善,公司傾向于降低資產(chǎn)負債率水平;相對于非國有控制公司,在國有控制公司,市場化程度、法律環(huán)境對資產(chǎn)負債率的負向影響更大,而政府干預(yù)程度對資產(chǎn)負債率的正向影響也更大。這一研究結(jié)果不僅豐富了國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素的經(jīng)驗研究,而且有助于深入理解我國公司資本結(jié)構(gòu)不合理的制度根源。
[Abstract]:Taking the listed companies of Shanghai and Shenzhen stock markets from 2004 to 2009 as the research object, the institutional environment and the nature of property rights are brought into the unified analysis framework. This paper makes a deep study on the influence of the institutional environment difference in different regions on the capital structure of the company and the differences among the different property rights companies. Areas with a high degree of marketization have relatively low levels of debt. Government departments can help companies obtain bank loans through administrative intervention, and the degree of government intervention is positively related to the ratio of assets and liabilities. With the improvement of the legal environment, the company tends to reduce the level of asset-liability ratio; Compared with non-state-owned control companies, in state-owned controlled companies, the degree of marketization and the legal environment have a greater negative impact on the asset-liability ratio. The degree of government intervention has a greater positive impact on the asset-liability ratio, which not only enriches the empirical research on the factors affecting capital structure at home and abroad. Moreover, it is helpful to understand the system root of the unreasonable capital structure of our country.
【作者單位】： 西北工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：西北工業(yè)大學(xué)科研啟動項目(編號:11GH0313) 國家自然科學(xué)基金項目(71102095) 西北工業(yè)大學(xué)人文社科與管理振興基金項目“終極所有權(quán)、制度環(huán)境與公司融資結(jié)構(gòu)”(RW201203)
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 引言資本結(jié)構(gòu)是公司財務(wù)決策的起點,是公司有效運轉(zhuǎn)和持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)濟基礎(chǔ),進而影響著公司的盈利能力、經(jīng)營風險,并影響到公司的價值。自從1958年美國財務(wù)經(jīng)濟學(xué)家Modigliani和Miller提出著名的MM理論以來,資本結(jié)構(gòu)理論得到了迅猛發(fā)展,逐漸形成了權(quán)衡理論、代理理論、信息

【參考文獻】

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本文編號：1437814