本文關鍵詞：利率扭曲與資產泡沫　出處：《國際金融研究》2012年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文在一般均衡的框架下,分析實際利率被扭曲時資產價格的表現(xiàn)。主要貢獻是,為中央銀行刻意壓低實際利率的政策建模,并分析它對資產價格的含義。我們發(fā)現(xiàn),當中央銀行調整貨幣政策目標、壓低實際利率的時候,具有抵押價值的資產,其價格會上升,從而產生資產價格泡沫。利率被扭曲的后果可以表述為,金融體系不可能同時達到以下三個政策目標:持續(xù)壓低的實際利率、自由的按揭貸款,以及合理的資產價格。
[Abstract]:This paper , under the framework of general equilibrium , analyzes the performance of asset prices when the real interest rate is distorted . The main contribution is to model the policy of depressing the real interest rate for the central bank and analyze its implications for the asset price . We have found that when the central bank adjusts the monetary policy objective and depresses the real interest rate , the price of the asset will rise to produce asset price bubbles . The result of the distortion can be expressed as that the financial system cannot meet the following three policy objectives : the real interest rate of sustained depression , the free mortgage loan , and the reasonable asset price .

【作者單位】： 上海財經大學經濟學院;
【分類號】：F822;F224
【正文快照】： 引言本文分析低利率政策(也稱“廉價資金政策”)對資產價格的影響。中央銀行通過對金融市場的直接干預,人為壓低實際利率,同時控制信貸的總量和流向,我們稱其為低利率政策。我們認為,低利率政策是目前中國經濟政策的一個根本性特征,并且會在相當長的時期內得到延續(xù),因此對其

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本文編號：1416205