本文關(guān)鍵詞：基于尾部指數(shù)回歸方法的CVaR估計(jì)以及實(shí)證研究　出處：《統(tǒng)計(jì)研究》2012年11期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 尾部指數(shù)回歸 條件分布 條件在險(xiǎn)價(jià)值(CVaR)

【摘要】：在險(xiǎn)價(jià)值VaR是一種非常重要的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法,近期也有很多關(guān)于動態(tài)VaR以及條件VaR(CVaR)等方面的研究。根據(jù)金融資產(chǎn)的收益率具有重尾特征這一事實(shí),本文假定金融資產(chǎn)收益率服從重尾分布,并假定重尾分布的尾部指數(shù)隨著收益率發(fā)生變化。本文基于尾部指數(shù)回歸模型對重尾分布的尾部指數(shù)進(jìn)行估計(jì),進(jìn)而得到收益率尾部數(shù)據(jù)所服從的條件分布,并首次運(yùn)用該方法對條件VaR進(jìn)行估計(jì)。本文對滬深300指數(shù)進(jìn)行了實(shí)證研究,得到CVaR的估計(jì),對估計(jì)得到的CVaR的預(yù)測效果作出檢驗(yàn),并與傳統(tǒng)VaR估計(jì)方法進(jìn)行了對比,實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)本文方法的預(yù)測效果更好。
[Abstract]:VaR is a very important measure of financial risk. Recently, there have been a lot of researches on dynamic VaR and conditional VaR Cvar. According to the fact that the return rate of financial assets has the characteristic of heavy tail. This paper assumes that the financial assets return rate is distributed by heavy-tailed distribution, and assumes that the tail index of heavy-tailed distribution changes with the yield. This paper estimates the tail index of heavy-tailed distribution based on the tail index regression model. Then the conditional distribution of the tail data of yield is obtained, and the conditional VaR is estimated by this method for the first time. This paper makes an empirical study on the CSI 300 index and obtains the estimate of CVaR. The prediction effect of the estimated CVaR is tested and compared with the traditional VaR estimation method. The empirical results show that the prediction effect of this method is better than that of the traditional VaR estimation method.
【作者單位】： 中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院統(tǒng)計(jì)與金融系;中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);中國科技大學(xué)統(tǒng)計(jì)與金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年科學(xué)基金項(xiàng)目(7100****) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金(2010340212****)
【分類號】：F224;F830
【正文快照】： 一、引言在險(xiǎn)價(jià)值,簡稱VaR(Value at Risk),是目前最為重要的風(fēng)險(xiǎn)度量方法之一。VaR的傳統(tǒng)估計(jì)方法通常有3種,具體包括:方差-協(xié)方差方法,歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法等,Jorion(1996)[1]和Duffie and Pan(1997)[2]等對此做過詳細(xì)討論。其中,方差-協(xié)方差方法假定金融資產(chǎn)回報(bào)率

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 肖春來,丁紹芳,洪媛;條件收益率下的VaR分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2003年03期

2 葉五一;繆柏其;吳振翔;;基于Copula方法的條件VaR估計(jì)[J];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào);2006年09期

3 葉五一,繆柏其;應(yīng)用改進(jìn)Hill估計(jì)計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值[J];中國科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào);2004年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 余明江;我國金融風(fēng)險(xiǎn)測度方法與控制模型研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2004年04期

2 齊勝理;丁元子;;“杠桿效應(yīng)”對計(jì)算滬市在險(xiǎn)價(jià)值的影響[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2009年01期

3 張勇,王建穩(wěn),英英;期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的VaR度量研究[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2005年01期

4 劉毅;陳佳;吳潤衡;;基于TARCH模型的VaR方法對上海股市的分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2007年01期

5 翟東升,袁寧;我國股市風(fēng)險(xiǎn)測算方法研究[J];北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2001年03期

6 孟海亮;VaR在我國證券投資基金評價(jià)中的應(yīng)用[J];北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2004年04期

7 江姍;王斯聰;楊永愉;;上海證券交易所A股市場的波動性分析[J];北京化工大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2006年06期

8 黃黎;楊永愉;;非正態(tài)假設(shè)下投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分解[J];北京化工大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2007年06期

9 王瀛;;規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的策略研究[J];邊疆經(jīng)濟(jì)與文化;2007年02期

10 郭志鋼,張晶,朱小梅,潘昱;概率準(zhǔn)則意義下基于VaR的證券組合模型遺傳算法優(yōu)化仿真[J];北京聯(lián)合大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2005年03期

相關(guān)會議論文 前9條

1 潘濤;;運(yùn)用套期保值理論進(jìn)行投資基金的市場風(fēng)險(xiǎn)管理:基于我國金融一體化趨勢背景的研究[A];風(fēng)險(xiǎn)管理與經(jīng)濟(jì)安全：金融保險(xiǎn)業(yè)的視角——北大CCISSR論壇文集·2006[C];2006年

2 解強(qiáng);;極值理論在巨災(zāi)損失擬合中的應(yīng)用[A];改革開放三十年：保險(xiǎn)、金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和挑戰(zhàn)——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2008[C];2008年

3 劉煜輝;;現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)模型回顧及在中國的嘗試[A];中國金融論壇（2005）[C];2005年

4 彭錦;董文;;不確定環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)分析理論與方法[A];第七屆中國不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2009年

5 陳國華;廖小蓮;;均值-熵投資組合模型的模糊兩階段解法[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2010年

6 曹志鵬;;一致風(fēng)險(xiǎn)測度下的商業(yè)銀行資產(chǎn)配置效率研究[A];經(jīng)濟(jì)發(fā)展與管理創(chuàng)新--全國經(jīng)濟(jì)管理院校工業(yè)技術(shù)學(xué)研究會第十屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

7 肖春來;柴文義;揚(yáng)威;;條件VaR理論的應(yīng)用與研究[A];2003中國現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會第十一屆學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2003年

8 張小艷;孫愛軍;;小麥期貨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控模型實(shí)證研究[A];第九屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

9 楊繼光;劉海龍;;基于期權(quán)的商業(yè)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本測度研究[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張?zhí)m花;林權(quán)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)評估研究[D];福建農(nóng)林大學(xué);2010年

2 趙珊珊;電力市場條件下的工程和金融風(fēng)險(xiǎn)評估及規(guī)避[D];中國電力科學(xué)研究院;2010年

3 姜美華;商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 陳旭光;中國股指期貨市場監(jiān)管研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 陳麗娟;中國開放式基金組合的市場風(fēng)險(xiǎn)度量[D];東華大學(xué);2011年

6 張北陽;上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)、公司治理和企業(yè)績效關(guān)聯(lián)研究[D];吉林大學(xué);2011年

7 胡心瀚;Copula方法在投資組合以及金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2011年

8 胡威;商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化研究[D];中南大學(xué);2011年

9 王鵬;風(fēng)險(xiǎn)投資決策支持體系研究[D];中南大學(xué);2010年

10 秦全德;粒子群算法研究及應(yīng)用[D];華南理工大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊希;Copula函數(shù)的選擇方法與應(yīng)用[D];山東科技大學(xué);2010年

2 閆萬濤;我國商業(yè)銀行的全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];山東科技大學(xué);2010年

3 李海清;支持向量機(jī)在金融市場預(yù)測中的應(yīng)用[D];遼寧師范大學(xué);2010年

4 曹思佳;基于CreditRisk~+模型的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量及應(yīng)用研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

5 周煒;商業(yè)銀行汽車消費(fèi)信貸利率風(fēng)險(xiǎn)研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

6 王丹丹;中國城市商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)研究[D];大連理工大學(xué);2010年

7 廉文武;基于離散CVaR模型的房地產(chǎn)組合投資風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];大連理工大學(xué);2009年

8 陳曄;證券投資組合問題研究[D];長沙理工大學(xué);2010年

9 張星霞;中國商業(yè)銀行信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];中國海洋大學(xué);2010年

10 楊金華;基于SV模型的我國股市波動性實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前9條

1 鄭文通;金融風(fēng)險(xiǎn)管理的VAR方法及其應(yīng)用[J];國際金融研究;1997年09期

2 劉宇飛;VaR模型及其在金融監(jiān)管中的應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);1999年01期

3 張明恒;多金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的Copula計(jì)量方法研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

4 宋逢明,譚慧;VaR模型中流動性風(fēng)險(xiǎn)的度量[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2004年06期

5 張堯庭;連接函數(shù)(copula)技術(shù)與金融風(fēng)險(xiǎn)分析[J];統(tǒng)計(jì)研究;2002年04期

6 張堯庭;我們應(yīng)該選用什么樣的相關(guān)性指標(biāo)?[J];統(tǒng)計(jì)研究;2002年09期

7 吳振翔;陳敏;葉五一;繆柏其;;基于Copula-GARCH的投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年03期

8 周開國,繆柏其;應(yīng)用極值理論計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)——對恒生指數(shù)的實(shí)證分析[J];預(yù)測;2002年03期

9 吳振翔,葉五一,繆柏其;基于Copula的外匯投資組合風(fēng)險(xiǎn)分析[J];中國管理科學(xué);2004年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 覃思乾;韋國燕;梁宗平;;上證綜合指數(shù)波動性的實(shí)證分析[J];玉林師范學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年03期

2 傅強(qiáng);邢琳琳;;中國基金市場收益和波動溢出效應(yīng)實(shí)證分析[J];金融經(jīng)濟(jì);2009年08期

3 鄭建明;潘慧峰;范言慧;;基于廣義互譜方法的我國股市收益率方向可預(yù)測性研究[J];中國軟科學(xué);2010年08期

4 王輝;;金融市場波動率理論研究評述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài);2009年05期

5 周澤炯;;我國證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2008年10期

6 殷煉乾;周雨田;;中國金融市場波動率的實(shí)現(xiàn)極差雙冪次變差估計(jì)[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2009年03期

7 羅彬;;廣義偏斜t分布的APARCH模型與應(yīng)用[J];科教文匯(下旬刊);2011年01期

8 崔百勝;;基于Copula-vines的歐元匯率波動相關(guān)性實(shí)證研究[J];華東經(jīng)濟(jì)管理;2011年06期

9 蔣志芳,王瑋;關(guān)于正態(tài)隨機(jī)向量分量獨(dú)立的一個(gè)等價(jià)命題[J];南京審計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào);2004年03期

10 鄧蘭松,鄭丕鍔;平穩(wěn)收益率序列的極值VaR研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2004年09期

相關(guān)會議論文 前10條

1 吳禮斌;劉盛宇;;基于GH分布族的中國股市收益率序列分布函數(shù)研究[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

2 王增富;;條件Erlang分布雙參數(shù)加法定理及其應(yīng)用[A];第三屆不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2005年

3 金璇璇;馬永開;;中國房地產(chǎn)市場的時(shí)間序列過程研究[A];第十一屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

4 陳倩;李金林;張倫;;基于g-h分布的上證指數(shù)收益率分布擬合研究[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

5 曹廣喜;史安娜;;上海股市收益的多重分形特征的實(shí)證研究:一種新的MFDFA方法[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

6 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型對股權(quán)分置改革前后上海股市的波動性研究[A];第十一屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

7 張博;殷仲民;;證券市場波動性評價(jià)方法研究[A];第十屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2008年

8 王書平;王振偉;吳振信;;基于FIEGARCH模型的中國銅鋁期貨市場長期記憶性研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

9 方勃;黃文虎;吳瑤華;;非線性系統(tǒng)的遞推時(shí)標(biāo)變換線性化方法[A];1998中國控制與決策學(xué)術(shù)年會論文集[C];1998年

10 陳守東;王晨;孫葉萌;;中國股市波動性的MS方差模型和SWARCH模型比較研究[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會第十三屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 新湖期貨 葉燕武;基于時(shí)變相關(guān)性的滬深指數(shù)收益率模型實(shí)證研究[N];期貨日報(bào);2008年

2 徐堅(jiān);利用滬深300指數(shù)期貨對上證50ETF套期保值的實(shí)證分析[N];期貨日報(bào);2007年

3 盧遵華;我國債市的價(jià)格波動特征[N];金融時(shí)報(bào);2006年

4 中信建投期貨 劉超;滬深300股指期貨仿真交易的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究[N];期貨日報(bào);2007年

5 唐少明;基于APARCH—GED模型的期貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)量化方法[N];期貨日報(bào);2008年

6 華聞期貨 徐堅(jiān);期指仿真交易與滬深300指數(shù)的領(lǐng)先滯后關(guān)系分析[N];期貨日報(bào);2007年

7 經(jīng)易期貨 易彥;滬深300指數(shù)波動率特性及期貨合約保證金水平測定[N];期貨日報(bào);2007年

8 ;教育擴(kuò)張有助于低收入群體[N];中國財(cái)經(jīng)報(bào);2007年

9 廣發(fā)期貨投資研究部 楊威 王翔 謝貞聯(lián);多維Copula樹及其在機(jī)構(gòu)投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用[N];期貨日報(bào);2008年

10 深圳新基業(yè)期貨 龍博;滬深300指數(shù)和CBOE中國指數(shù)期貨實(shí)證相關(guān)分析[N];期貨日報(bào);2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 江洲;基于分布特征與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的證券市場收益率描述與預(yù)測[D];湖南大學(xué);2008年

2 宿成建;中國證券價(jià)格非線性行為研究[D];重慶大學(xué);2004年

3 謝衛(wèi)東;股票市場波動性、傳導(dǎo)機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的計(jì)量研究[D];吉林大學(xué);2007年

4 萬九文;國際原油海運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場波動特征研究[D];大連海事大學(xué);2010年

5 曹廣喜;基于分形分析的我國股市波動性研究[D];河海大學(xué);2007年

6 余為麗;基于極值理論的VaR及其在中國股票市場風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2006年

7 李道葉;非線性框架下中國股票市場價(jià)格收益率特征分析[D];暨南大學(xué);2007年

8 涂濤濤;FDI對中國工業(yè)部門技術(shù)外溢效應(yīng)研究[D];華中科技大學(xué);2008年

9 陳維云;中國股市波動的非對稱性研究[D];重慶大學(xué);2010年

10 葉五一;VaR與CVaR的估計(jì)方法以及在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 韓宏;確切Logistic回歸方法及其在醫(yī)學(xué)遺傳學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用[D];山西醫(yī)科大學(xué);2002年

2 關(guān)靜;二元極值混合模型的模擬研究[D];天津大學(xué);2004年

3 溫躍峰;人民幣匯率波動性特征的實(shí)證分析[D];廣東商學(xué)院;2010年

4 郭衛(wèi)娟;均值方差變點(diǎn)參數(shù)模型在風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR中的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2005年

5 周曉燕;深圳股市量價(jià)關(guān)系的實(shí)證分析[D];廈門大學(xué);2008年

6 秦迎霞;基于GARCH類模型的中國股指收益率波動性分析[D];北方工業(yè)大學(xué);2009年

7 魏開文;Quantile回歸及其在金融收益率分析和VaR類風(fēng)險(xiǎn)管理模型中的運(yùn)用[D];云南師范大學(xué);2004年

8 趙帥特;基于行為金融的股票收益率異象研究及動態(tài)模擬檢驗(yàn)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

9 朱明;基于GARCH模型的滬深兩市收益率波動分階段研究[D];武漢科技大學(xué);2007年

10 王亞娟;基于ARFIMA-ARCH模型的股市應(yīng)用[D];昆明理工大學(xué);2007年

，

本文編號：1413570