發(fā)布時(shí)間：2018-01-11 20:35

  本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入與退出決策研究　出處：《電子科技大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：隨著高新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性日益體現(xiàn)。以創(chuàng)業(yè)板為例,具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的上市公司占全部上市公司的一半以上。由于風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入與退出是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作流程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),而且二者均可看作一項(xiàng)實(shí)物期權(quán)。更為重要的是,退出的預(yù)期會(huì)反過(guò)來(lái)影響風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入決策,因此二者需要在一個(gè)統(tǒng)一的框架內(nèi)予以考慮。本文在介紹研究背景和意義,以及回顧相關(guān)理論和綜述文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,首先利用實(shí)物期權(quán)方法構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)投資IPO退出決策的實(shí)物期權(quán)模型,并考察了創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、IPO募集金額、政策限制等因素對(duì)退出決策的影響;進(jìn)一步,考慮退出預(yù)期下的風(fēng)險(xiǎn)投資決策,建立風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入決策的實(shí)物期權(quán)模型,重點(diǎn)分析IPO政策限制等因素如何影響風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入決策。與此同時(shí),本文擴(kuò)展考慮了風(fēng)險(xiǎn)投資并購(gòu)?fù)顺龅那樾?并將之與IPO退出進(jìn)行了比較。研究結(jié)論表明:嚴(yán)格意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資傾向于在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的早期發(fā)展階段進(jìn)入,并在晚期退出。進(jìn)一步,針對(duì)退出預(yù)期對(duì)進(jìn)入決策的影響而言,IPO募集金額越大,風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入和退出時(shí)機(jī)越早;IPO政策限制的放開(kāi)將激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資在早期進(jìn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè),而且,IPO募集金額越大、創(chuàng)業(yè)企業(yè)越成熟,這種激勵(lì)效果越明顯。此外,就退出方式而言,風(fēng)險(xiǎn)投資更愿意選擇IPO而非并購(gòu)?fù)顺觥?br/>[Abstract]:With the development of high - tech science and technology industry , the importance of venture capital is more and more important . As an example of venture capital , the listed company with venture capital background accounts for more than half of all listed companies .

【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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1 呂榮勝;裴海英;;影響風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式選擇的因素分析[J];河北科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年01期

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本文編號(hào)：1411133