本文關(guān)鍵詞：終極控制股東、法律環(huán)境與融資結(jié)構(gòu)選擇　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2012年09期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：采用總債務(wù)占總資產(chǎn)比重,銀行借款占總資產(chǎn)比重和商業(yè)信用占總資產(chǎn)比重度量融資結(jié)構(gòu),使用中國(guó)非金融上市公司截面數(shù)據(jù),應(yīng)用一系列OLS實(shí)證檢驗(yàn)終極控制股東,法律環(huán)境與融資結(jié)構(gòu)選擇之間關(guān)系.研究發(fā)現(xiàn):商業(yè)信用水平不受終極控制股東和法律環(huán)境的影響;現(xiàn)金流量權(quán)和控制權(quán)分離度低的公司具有顯著高的總債務(wù)水平和銀行借款;終極控制股東是國(guó)有公司者,其總債務(wù)水平和銀行借款顯著低于終極控制股東是民營(yíng)等非國(guó)有公司者;法律環(huán)境好的地區(qū)的上市公司具有顯著低的總債務(wù)水平和銀行借款;終極控制股東與融資結(jié)構(gòu)選擇之間關(guān)系受法律環(huán)境的影響.
[Abstract]:The total debt to total assets, total assets accounted for the proportion of bank loans and commercial credit, the proportion of total assets to measure the financing structure, the use of Chinese cross-section data of non-financial listed companies in the application of a series of OLS empirical test of the ultimate controlling shareholders, legal environment and financing structure of the relationship between the study found that: the level of commercial credit is not affected by the ultimate the controlling shareholders and the legal environment; cash flow rights and the separation of control with low degree of company has significantly higher level of total debt and bank loan; the ultimate controlling shareholder is state-owned company, the level of total debt and bank loan was significantly lower than that of the ultimate controlling shareholders are private and non state-owned company; legal environment good areas listed the company has a remarkably low level of total debt and bank loan; the relationship between ultimate controlling shareholder and financing structure influenced by legal environment.

【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71002062;71272140) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃資助項(xiàng)目(NCET-10-0666) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究資助項(xiàng)目(09XJC630013) 教育部高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金資助項(xiàng)目(200806131003)
【分類號(hào)】：F832.4;F275;F224
【正文快照】： 0引言大量的財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)把股權(quán)結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)聯(lián)系在一起[1-7].但先前的這些研究往往只注重分析管理者或大股東的直接持股如何影響債務(wù)對(duì)權(quán)益的選擇,較少關(guān)注終極控制股東和融資結(jié)構(gòu)選擇之間的關(guān)系,且沒有把法律環(huán)境納入研究框架,沒有分析終極控制股東與融資結(jié)構(gòu)選擇之間

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