本文關(guān)鍵詞：基于市場沖擊成本與機(jī)會成本的算法交易策略　出處：《管理學(xué)報》2012年07期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 市場沖擊成本 機(jī)會成本 算法交易 高頻交易

【摘要】：提出了一種估計(jì)交易策略機(jī)會成本的方法,分析了同時考慮市場沖擊成本和機(jī)會成本的投資者,在總交易成本最小的目標(biāo)下制定最優(yōu)交易策略的問題。研究結(jié)果表明,如果投資者只考慮沖擊成本,或者雖然同時考慮機(jī)會成本但若所有交易時期指令的成交概率都相等,那么投資者最優(yōu)的算法交易策略仍然是采用著名的交易量加權(quán)平均價格(VWAP)交易策略;對于所有交易時期指令的成交概率不一致但交易者能預(yù)先預(yù)期總的可執(zhí)行指令大小的特殊情況,得到了此問題的解析解;對于各交易時期指令成交概率并非都相等的一般情形,通過數(shù)值示例發(fā)現(xiàn),對于不同交易時期指令的成交概率分別為遞增、遞減和U型3種不同情形,投資者同時關(guān)注市場沖擊成本和機(jī)會成本時指令提交策略(MIOC)的總交易成本均小于VWAP交易策略。
[Abstract]:This paper puts forward a method for estimating the opportunity cost of transaction strategy , analyzes the investor who considers market impact cost and opportunity cost at the same time , and establishes the optimal trading strategy under the objective of minimum total transaction cost .

【作者單位】： 電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171034) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(ZYGX2011YB036)
【分類號】：F224;F830.91
【正文快照】： 1研究背景隨著證券市場和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的快速發(fā)展以及交易所之間競爭的日益激烈,高頻交易正以勢不可擋的趨勢席卷歐美金融市場。與傳統(tǒng)的低頻交易不同,采用高頻交易的投資者會密切關(guān)注不斷變化的市場情況,捕捉一切可盈利的交易機(jī)會。雖然每筆高頻交易的收益非常微薄,但

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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9 張z，

本文編號：1397194