本文關(guān)鍵詞：中國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)溢酬:時(shí)變特征與影響因素　出處：《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》2012年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：利率風(fēng)險(xiǎn)溢酬是長(zhǎng)期利率的組成部分,解讀它所包含的信息、尋找它的來(lái)源有著重要的經(jīng)濟(jì)意義。本文先使用利率仿射模型,計(jì)算出先驗(yàn)的中國(guó)國(guó)債利率期限溢酬,然后構(gòu)建VECM模型,運(yùn)用脈沖響應(yīng)、方差分析等技術(shù),分析國(guó)債利率的風(fēng)險(xiǎn)溢酬和主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)關(guān)系,發(fā)現(xiàn)宏觀變量對(duì)溢酬的影響在當(dāng)期和滯后幾期有明顯差異,CPI和GDP是影響最大的兩個(gè)因素,但信貸供應(yīng)量和M1的作用也較大。我們同時(shí)也發(fā)現(xiàn)銀行間市場(chǎng)投資者比交易所市場(chǎng)投資者更易受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。
[Abstract]:Interest rate risk premium is part of the long-term interest rates, the interpretation of the information it contains, has important economic significance to its source. This paper first use rate affine model, calculated a priori China term premium, then construct the VECM model, using impulse response, variance analysis, dynamic relationship the risk analysis of bond interest rate premium and the main macroeconomic variables, found that the influence of macro variables on the premium in the current and lag a few period have obvious difference, CPI and GDP are the two most significant factors, but the role of credit supply and M1 are large. We also found that the inter-bank market investors than the exchange market investors are more susceptible to the influence of macroscopical economy.

【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)金融系;中國(guó)銀行深圳市分行;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(70971114) 福建省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(2009J01316) 教育部人文社科一般項(xiàng)目(07JA790077)
【分類號(hào)】：F224;F822.0
【正文快照】： 0引言利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益產(chǎn)品投資面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。那么市場(chǎng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)是如何定價(jià)的，或者說(shuō)利率風(fēng)險(xiǎn)溢酬是多少?其時(shí)間序列特征如何?影響因素又是什么?這是理論界與實(shí)務(wù)界都非常關(guān)心的問(wèn)題，也是本文的研究重點(diǎn)。538數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理第31卷第3期2012年5月金融學(xué)的任務(wù)之一

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1392219