本文關(guān)鍵詞：中國利率風(fēng)險溢酬:時變特征與影響因素　出處：《數(shù)理統(tǒng)計與管理》2012年03期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：利率風(fēng)險溢酬是長期利率的組成部分,解讀它所包含的信息、尋找它的來源有著重要的經(jīng)濟(jì)意義。本文先使用利率仿射模型,計算出先驗的中國國債利率期限溢酬,然后構(gòu)建VECM模型,運用脈沖響應(yīng)、方差分析等技術(shù),分析國債利率的風(fēng)險溢酬和主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的動態(tài)關(guān)系,發(fā)現(xiàn)宏觀變量對溢酬的影響在當(dāng)期和滯后幾期有明顯差異,CPI和GDP是影響最大的兩個因素,但信貸供應(yīng)量和M1的作用也較大。我們同時也發(fā)現(xiàn)銀行間市場投資者比交易所市場投資者更易受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。
[Abstract]:Interest rate risk premium is part of the long-term interest rates, the interpretation of the information it contains, has important economic significance to its source. This paper first use rate affine model, calculated a priori China term premium, then construct the VECM model, using impulse response, variance analysis, dynamic relationship the risk analysis of bond interest rate premium and the main macroeconomic variables, found that the influence of macro variables on the premium in the current and lag a few period have obvious difference, CPI and GDP are the two most significant factors, but the role of credit supply and M1 are large. We also found that the inter-bank market investors than the exchange market investors are more susceptible to the influence of macroscopical economy.

【作者單位】： 廈門大學(xué)金融系;中國銀行深圳市分行;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目(70971114) 福建省自然科學(xué)基金項目(2009J01316) 教育部人文社科一般項目(07JA790077)
【分類號】：F224;F822.0
【正文快照】： 0引言利率風(fēng)險是固定收益產(chǎn)品投資面臨的最大風(fēng)險之一。那么市場對利率風(fēng)險是如何定價的，或者說利率風(fēng)險溢酬是多少?其時間序列特征如何?影響因素又是什么?這是理論界與實務(wù)界都非常關(guān)心的問題，也是本文的研究重點。538數(shù)理統(tǒng)計與管理第31卷第3期2012年5月金融學(xué)的任務(wù)之一

【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1392219