發(fā)布時(shí)間：2017-12-31 13:06

  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)的IPO影響　出處：《浙江工業(yè)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資(以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)投”)以股權(quán)投資的形式充當(dāng)著中小企業(yè)與資本市場(chǎng)的紐帶,他們的參與對(duì)企業(yè)的IPO產(chǎn)生了不容小覷的影響。本文將理論研究與實(shí)證分析相結(jié)合,實(shí)證分析中結(jié)合定性分析法與定量分析法,對(duì)于創(chuàng)投持股企業(yè)企業(yè)內(nèi)的縱向比較以及那些難以量化反映的IPO影響通過(guò)多項(xiàng)投資案例進(jìn)行定性分析,對(duì)于有無(wú)創(chuàng)投支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)間的橫向比較選取創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)和回歸分析。在橫向比較中,本文采用節(jié)選配對(duì)法,從381家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中節(jié)選出138對(duì)配對(duì)企業(yè)作為研究樣本,通過(guò)獨(dú)立樣本均值T檢驗(yàn)、Mann-Whitney U檢驗(yàn)、單因素方差分析(one-way ANOVA)、 Kruskal-Wallis H檢驗(yàn)和多元回歸模型,來(lái)分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資及其機(jī)構(gòu)屬性和參與特征對(duì)企業(yè)的IPO影響�？v向比較和橫向比較的研究結(jié)果均顯示創(chuàng)投對(duì)持股企業(yè)IPO產(chǎn)生了毋庸置疑的積極影響。創(chuàng)投對(duì)持股企業(yè)的積極影響體現(xiàn)在,他們不僅對(duì)持股企業(yè)發(fā)揮了“篩選／監(jiān)督”和“認(rèn)證”作用,同時(shí)還為持股企業(yè)提供了或多或少的“增值服務(wù)”。由于我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)興起時(shí)間晚,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展參差不齊,積極作用的力度尚有提升空間。通過(guò)對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)屬性和參與特征的進(jìn)一步研究,本文發(fā)現(xiàn),并無(wú)充分證據(jù)表明創(chuàng)投的持股比例與其對(duì)持股企業(yè)產(chǎn)生的積極影響呈正相關(guān),但創(chuàng)投的聲譽(yù)狀況卻和其為持股企業(yè)帶來(lái)的積極影響呈顯著正相關(guān),高聲譽(yù)創(chuàng)投更能發(fā)揮“篩選／監(jiān)督”和“認(rèn)證效應(yīng)”。此外,相較于民營(yíng)背景創(chuàng)投而言,具有外資背景或政府背景的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì)持股企業(yè)的“認(rèn)證效應(yīng)”更強(qiáng)。
[Abstract]:Venture capital (hereinafter referred to as "venture capital") acts as the bond between small and medium-sized enterprises and capital market in the form of equity investment. Their participation has a significant impact on the IPO of enterprises. This paper combines theoretical research with empirical analysis, qualitative analysis and quantitative analysis in empirical analysis. The vertical comparison of venture capital holding enterprises and those difficult to quantify the impact of IPO through a number of investment cases qualitative analysis. For the horizontal comparison between venture capital enterprises with or without venture capital support, the data of listed enterprises on the gem are measured and analyzed. In the horizontal comparison, this paper adopts the method of excerpt pairing. 138 pairs of matched enterprises were selected from 381 listed enterprises in the gem as the study samples, and Mann-Whitney U test was used to test the mean value of independent samples. Univariate analysis of variance one-way ANOVA, Kruskal-Wallis H test and multivariate regression model. To analyze the impact of venture capital, its institutional attributes and participation characteristics on the IPO of enterprises. The results of longitudinal and horizontal comparisons show that VC has no doubt positive impact on the IPO of shareholding enterprises. The positive impact of venture capital on shareholding enterprises is reflected in. They not only play the role of "screening / supervising" and "certification" to the shareholding enterprises, but also provide more or less "value-added services" for the shareholding enterprises. The development of venture capital institutions is uneven, and there is room for improvement in the positive role. Through the further study of the attributes of venture capital institutions and the characteristics of participation, this paper finds out. There is not enough evidence to show that the proportion of VC shares is positively correlated with the positive impact of VC on the shareholding enterprises, but the reputation of VC is positively correlated with the positive impact it brings to the shareholding enterprises. In addition, compared with private venture capital, venture capital institutions with foreign capital background or government background have stronger "certification effect" on shareholding enterprises.
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F275;F832.51

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本文編號(hào)：1359883