本文關(guān)鍵詞：投資者是非理性的嗎——賣空限制下我國(guó)權(quán)證價(jià)格偏離探析　出處：《金融研究》2012年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文研究了影響我國(guó)權(quán)證價(jià)格偏離的主要因素。以往文獻(xiàn)的重售動(dòng)機(jī)理論和便利收益理論不能詮釋權(quán)證定價(jià)偏差的不對(duì)稱性。我們的研究提出理性避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)是權(quán)證價(jià)格偏離的主導(dǎo)因素,即我國(guó)投資者并不是非理性的進(jìn)行重售投機(jī),也并沒有忽視權(quán)證的避險(xiǎn)性能。本文避免了以往文獻(xiàn)的Black-Scholes模型依賴,在平價(jià)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上構(gòu)造了非模型的誤差度量方法,從而剔除了模型假設(shè)導(dǎo)致的價(jià)格偏差,保證了研究結(jié)果的有效性和準(zhǔn)確性。
[Abstract]:This paper studies the main factors that affect the price deviation of warrants . In the past , the theory of resale and the theory of convenience benefits cannot explain the asymmetry of warrants pricing bias . Our research suggests that rational hedging is the dominant factor for the deviation of warrants .

【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金的支持,項(xiàng)目號(hào):71101080和71071086
【分類號(hào)】：F224;F832.48
【正文快照】： 一、引言在2006年至2008年間，中國(guó)權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格和理論價(jià)格之間出現(xiàn)了顯著的偏離。文獻(xiàn)主要記述了認(rèn)沽權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格的泡沫和認(rèn)購(gòu)權(quán)證低估，，被稱作“誤差不對(duì)稱”。例如，根據(jù)xiong and Yu(2009)，中國(guó)權(quán)證市場(chǎng)上流通的16支認(rèn)沽權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格大大低于股票價(jià)格，以至于按照Bl

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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7 劉q

本文編號(hào)：1355953