本文關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、信號(hào)顯示行為及其效果——以發(fā)債公司自愿披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為例

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【摘要】：本文立足于我國(guó)公司債二級(jí)市場(chǎng),以發(fā)行公司債券的上市公司自愿披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告為例,采用債券真實(shí)交易數(shù)據(jù)和縱向變動(dòng)模型,實(shí)證檢驗(yàn)了上市公司運(yùn)用自愿披露進(jìn)行信號(hào)顯示的行為及其經(jīng)濟(jì)后果,并進(jìn)一步考察了在我國(guó)特有的新興加轉(zhuǎn)軌制度背景下產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)信號(hào)顯示行為效果的影響。研究發(fā)現(xiàn),上市公司自愿披露正面意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告,能夠向資本市場(chǎng)傳遞內(nèi)部控制有效和財(cái)務(wù)信息可靠的積極信號(hào),并顯著降低其債券融資成本。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),二者之間的負(fù)向關(guān)系會(huì)受到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異的影響,從而弱化了國(guó)有上市公司自愿披露內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的信號(hào)顯示效果。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院/中國(guó)內(nèi)部控制研究中心;東北石油大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“中國(guó)專業(yè)中介市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)—行為—績(jī)效問(wèn)題與規(guī)制政策研究:以注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)為例”(2009JJD790005) 國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“上市公司如何選擇并購(gòu)對(duì)價(jià)與融資方式:基于嵌套結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)研究”(71172120) 中國(guó)博士后科學(xué)基金項(xiàng)目“宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、公司特質(zhì)與并購(gòu)支付方式選擇”(2014M551102)
【分類號(hào)】：F832.39;F830.42
【正文快照】： 一、引言信號(hào)顯示是緩解由信息不對(duì)稱所引發(fā)的“逆向選擇”或“檸檬問(wèn)題”的一種有效機(jī)制。信息對(duì)于資本市場(chǎng)至關(guān)重要,它通過(guò)引導(dǎo)價(jià)格形成來(lái)實(shí)現(xiàn)資源配置[1]。在不對(duì)稱信息條件下,擁有信息優(yōu)勢(shì)的一方試圖通過(guò)某種信號(hào)向另一方顯示自己的真實(shí)信息。因此,信息披露成為聯(lián)結(jié)上市公

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8 楊U，

本文編號(hào)：1232409