本文關(guān)鍵詞：制度環(huán)境、貸款契約與自由現(xiàn)金流的濫用

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【摘要】：以A股上市公司2003~2013年的數(shù)據(jù)為樣本,基于貸款契約的視角,研究了企業(yè)自由現(xiàn)金流過度投資的代理問題。研究結(jié)果表明:貸款契約對自由現(xiàn)金流濫用的治理效應(yīng)總體上不顯著;在制度環(huán)境較好的地區(qū),貸款契約的治理效應(yīng)較顯著,貸款利率的提高強化了貸款契約的治理效應(yīng),而在制度環(huán)境較差的地區(qū),抵押貸款比例的提高強化了貸款契約的治理效應(yīng);有效監(jiān)督主體數(shù)量越多,貸款契約的治理效應(yīng)就越強;股份制商業(yè)銀行沒有比國有銀行表現(xiàn)出更強的治理效應(yīng)。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究基金項目(10YJC790103) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金項目(CDJXS12021114)
【分類號】：F832.4
【正文快照】： 一、引言我國的“產(chǎn)能過�！眴栴}突出,鋼鐵、水泥、煤炭等產(chǎn)業(yè)尤為嚴(yán)重,治愈長期積累的結(jié)構(gòu)性“頑疾”成為新一屆政府經(jīng)濟(jì)工作的重點。我國企業(yè)擁有大量的自由現(xiàn)金流量,如果缺乏有效的約束機制,就會出現(xiàn)盲目擴(kuò)大現(xiàn)有產(chǎn)能的共性問題,導(dǎo)致濫用自由現(xiàn)金流的過度投資。因此,如何建

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本文編號：1171304