本文關鍵詞：流動性過剩是否造成了“錢荒”現(xiàn)象——基于異質性DSGE框架的分析

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【摘要】：本文主要解釋了為何在流動性過剩的國家更加傾向于發(fā)生"錢荒"現(xiàn)象的原因,分析流動性在短期內(nèi)由充裕、過剩變?yōu)椴蛔愕膫鲗C制。我們使用帶有突變點的異質性動態(tài)隨機一般均衡模型(Heterogeneous DSGE)來實現(xiàn)這一目標,并且實施了校驗加以驗證。和以往研究不同,我們的研究發(fā)現(xiàn)融資性流動性風險,即"錢荒"現(xiàn)象,存在內(nèi)生性特點,而不能簡單的理解為外生沖擊所引起的。具體而言,金融市場中充裕的貨幣流動性為"錢荒"現(xiàn)象的發(fā)生創(chuàng)造了基礎條件,流動性充裕使得貨幣市場上資金價格極低,因此,過分的流動性充裕在金融市場中會造成流動性過剩,從而壓低了銀行間拆借市場的利率,銀行才會先將資金投入盈利項目,例如"空轉套利"等,再通過銀行間市場融資來滿足準備金考核,這會造成考核時銀行間市場上資金需求突然增大,并由此引發(fā)了"錢荒"現(xiàn)象。因此,避免金融市場的流動性過剩是避免"錢荒"現(xiàn)象發(fā)生的根本途徑。
【作者單位】： 南開大學經(jīng)濟學院;
【關鍵詞】： 流動性風險 DSGE模型 金融風險
【基金】：2015年國家重大社會科學基金項目“新常態(tài)下中國經(jīng)濟增長的新動力和新增長點研究”的階段性成果 2014年國家重大社科項目基金項目“轉型發(fā)展新階段中國經(jīng)濟增長動力研究” 中央專項科研項目基金(南開大學)“中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的估算和預測”(項目編號:NKZXB1431) 教育部人文社會科學研究青年項目“跨越收入分配與中等收入陷阱——中國經(jīng)濟的雙重挑戰(zhàn)”(立項批準號:12YJC790226)等支持
【分類號】：F832.5
【正文快照】： 一、引言與文獻綜述融資性流動性風險主要是指金融市場上的融資難度(Brunnermeier,2009),其宏觀表現(xiàn)形式為流動性在短期內(nèi)由過剩變?yōu)椴蛔?融資性流動性風險與市場性流動性風險構成了流動性風險的主要形式(Brunnermeier和Pedersen,2009)。以2013年6月20日我國銀行間市場突然出

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本文編號：1125540