本文關(guān)鍵詞：貨幣政策、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)及經(jīng)濟(jì)后果——基于三大貨幣政策區(qū)間的探討

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【摘要】：運(yùn)用隨機(jī)邊界模型,進(jìn)行貨幣政策與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)及經(jīng)濟(jì)后果的分析。研究表明,緊縮的貨幣政策會(huì)抑制企業(yè)當(dāng)期的資本配置能力,寬松的貨幣政策會(huì)增強(qiáng)企業(yè)當(dāng)期的資本配置能力。寬松的貨幣政策會(huì)增加企業(yè)資本配置的風(fēng)險(xiǎn),這種效應(yīng)在利率市場化的貨幣政策區(qū)間尤為顯著。在三大貨幣政策區(qū)間里,短期債務(wù)、長期債務(wù)和商業(yè)信用三類負(fù)債對(duì)以上兩者的效應(yīng)存在著異質(zhì)性。就經(jīng)濟(jì)后果而言,緊縮的貨幣政策會(huì)降低企業(yè)的投資完成度,且國有企業(yè)的投資完成度低于民營企業(yè),市場化程度較高地區(qū)企業(yè)的投資完成度高于市場化程度較低的地區(qū)。就區(qū)域間的時(shí)空關(guān)聯(lián)而言,三大貨幣政策區(qū)間的企業(yè)投資完成度呈現(xiàn)一定的空間集聚特性,并慢慢呈現(xiàn)三大區(qū)域板塊集聚的現(xiàn)象。
【作者單位】： 南京大學(xué)會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究院;昆明理工大學(xué)城市學(xué)院;中國銀河證券博士后科研工作站;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 資本結(jié)構(gòu) 時(shí)空關(guān)聯(lián)
【基金】：南京大學(xué)國際化會(huì)計(jì)學(xué)博士生項(xiàng)目(IAPHD) 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71202106,71062005) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年基金項(xiàng)目(10YJC630029) 全國統(tǒng)計(jì)科研計(jì)劃重點(diǎn)項(xiàng)目(2014LZ58)
【分類號(hào)】：F822.0;F275
【正文快照】： 一、引言貨幣政策的調(diào)整一般會(huì)改變市場上資金的數(shù)量和資金的使用成本,這會(huì)使企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成,并影響企業(yè)的投資輸出。本文以貨幣政策為切入點(diǎn),研究貨幣政策對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)造成的影響,并探究其經(jīng)濟(jì)后果。目前,中國利率市場化改革已經(jīng)在有效的進(jìn)行之中,其歷史沿革源于

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5 李，

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