本文關(guān)鍵詞：基于Black-Litterman模型與Meucci理論確定投資組合權(quán)重

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【摘要】：為考慮投資者線性選擇觀點(diǎn)和非線性偏好,在確定投資組合中各資產(chǎn)的投資權(quán)重時(shí),本文提出了以下的方法:首先利用Black-Litterman模型,結(jié)合投資者的線性選擇觀點(diǎn),得到權(quán)重w的估計(jì)值w_0~*。其次以w_0~*為標(biāo)準(zhǔn),用蒙特卡羅方法模擬出w_1,w_2,…,w_M等M個(gè)權(quán)重,根據(jù)每個(gè)權(quán)重,基于歷史數(shù)據(jù)確定整個(gè)投資組合的先驗(yàn)分布。再利用Meucci思想,從先驗(yàn)分布中得到情景點(diǎn)(z_j,p_j),結(jié)合投資者非線性偏好,得到后驗(yàn)分布情景點(diǎn)(z_j,p_j),繼而得到整個(gè)投資組合的后驗(yàn)分布。最后以風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為標(biāo)準(zhǔn),來(lái)得出最優(yōu)的組合權(quán)重。該組合權(quán)重綜合考慮了歷史數(shù)據(jù)、投資者線性選擇觀點(diǎn)和非線性偏好多個(gè)方面的信息。
【作者單位】： 中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與金融系;
【關(guān)鍵詞】： 完全彈性極值 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好 Black-Litterman模型 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率
【基金】：中國(guó)科學(xué)院知識(shí)創(chuàng)新工程重要研究方向項(xiàng)目(KJCK3-SYW-S02)資助
【分類號(hào)】：F830;F224
【正文快照】： 0引言Markowitz(1952)W提出的均值-方差理論開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代投資組合理論的先河,但因市場(chǎng)中資產(chǎn)的收益M和方差S是未知的,直接將估計(jì)值A(chǔ),S帶入權(quán)重中得到的weff往往不能為投資起到較好的指導(dǎo)作用。 鑒于此,1990年高盛面定投資收益部門兩位研究員提出Black-Littermaii模型問(wèn)(以下簡(jiǎn)

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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7 孫曉東;焦s，

本文編號(hào)：1095106