本文關鍵詞：我國股市波動信息沿時間尺度流動的非對稱性

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【摘要】：股票市場中廣泛具有短線投資者根據(jù)長線投資者的交易行為而執(zhí)行相應交易的跟莊現(xiàn)象,長線和短線交易分別與不同的時間尺度相關聯(lián)。經(jīng)典的時間序列分析方法往往在單一時間尺度條件下展開,無法有效地探索不同時間尺度的股票交易行為間的內(nèi)存關聯(lián)。由此,本文引入小波域隱馬爾可夫模型,以我國股市5分鐘的高頻交易數(shù)據(jù)為素材,研究了股市波動信息沿時間尺度流動的統(tǒng)計性質(zhì)。結果表明波動信息在傳導過程中表現(xiàn)出如下顯著的非對稱性:大尺度的低波動狀態(tài)以大概率引發(fā)小尺度上的低波動狀態(tài),但大尺度的高波動狀態(tài)只以相對小的概率誘發(fā)小尺度的高波動狀態(tài)。最后,對這一結果的政策意義進行了解釋。
【作者單位】： 江西財經(jīng)大學;江西財經(jīng)大學統(tǒng)計學院;
【關鍵詞】： 時間尺度 信息流 行為金融 小波域隱馬爾可夫模型
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言任何決策行為都是在一定的時間和空間條件下做出的,股票投資決策自然也不例外。在投資實踐中,時間尺度特征已成為區(qū)別不同證券投資者的重要標識。不同時間尺度下的投資者各有其投資目標和投資策略,由此異質(zhì)的決策行為得以產(chǎn)生,股票市場最終在眾多異質(zhì)投資者的合力作用

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本文編號：1040457