本文關(guān)鍵詞：宏觀因子與利率期限結(jié)構(gòu):基于混頻Nelson-Siegel模型

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【摘要】：大量經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)宏觀基本面顯著影響收益率曲線及其期限結(jié)構(gòu)特征。本文提出一種包含低頻宏觀因子的混頻Nelson-Siegel模型并基于中國(guó)國(guó)債收益率及宏觀經(jīng)濟(jì)變量展開討論。研究結(jié)果表明:混頻模型可以改進(jìn)同頻模型擬合效果并較好刻畫出具有明確經(jīng)濟(jì)含義的期限結(jié)構(gòu)水平、斜率和曲度因子,說明混頻模型在擬合中國(guó)國(guó)債收益率曲線方面的適應(yīng)性。此外,我們發(fā)現(xiàn)水平因子對(duì)通貨膨脹有明顯作用,尤為重要的是,曲度因子受到GDP潛在因子顯著的正向影響;最后,基于方差分解可以發(fā)現(xiàn)通脹因子主要作用于水平因子及收益率曲線長(zhǎng)端,而GDP潛在因子則對(duì)曲度因子及中期收益率的貢獻(xiàn)較大。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心;廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;
【關(guān)鍵詞】： 收益率曲線 混頻數(shù)據(jù) 期限結(jié)構(gòu) GDP潛在因子
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71371160) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-13-0509) 福建省教育廳項(xiàng)目(2009100074) 廈門大學(xué)創(chuàng)新基金項(xiàng)目(201422G010)資助
【分類號(hào)】：F822.0;F812.5
【正文快照】： 一、引百利率尤其是國(guó)債收益率是衡量金融資產(chǎn)價(jià)格的重要指標(biāo),同時(shí)也是表征宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變量。國(guó)債收益率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)之間存在密切聯(lián)系,各種期限國(guó)債收益率所呈現(xiàn)出的利率期限結(jié)構(gòu)也包含了重要的宏觀、金融信息。一方面,經(jīng)典金融理論認(rèn)為短期國(guó)債利率中包含了短期

【參考文獻(xiàn)】

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10 王p，

本文編號(hào)：1027448