本文關(guān)鍵詞：能源價(jià)格不確定性對(duì)中國(guó)制造業(yè)企業(yè)投資影響的實(shí)證研究

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【摘要】：考察能源價(jià)格不確定性對(duì)微觀主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響對(duì)于深入探討能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)理具有重要意義。本文基于2003年1季度-2014年1季度中國(guó)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù),利用面板數(shù)據(jù)模型的IV-GMM方法,從銷售收入增長(zhǎng)率和資本存量誤差修正項(xiàng)兩個(gè)方面考察了能源價(jià)格不確定性對(duì)企業(yè)投資的影響。研究結(jié)果表明:1能源價(jià)格不確定性通過(guò)減弱投資對(duì)銷售收入增長(zhǎng)率的正向反應(yīng)來(lái)降低企業(yè)投資,與實(shí)物期權(quán)理論相符;2通過(guò)比較發(fā)現(xiàn),能源價(jià)格不確定性對(duì)高能耗行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率與企業(yè)投資之間關(guān)系的負(fù)向影響要大于低能耗行業(yè);3計(jì)算企業(yè)投資對(duì)銷售收入增長(zhǎng)率的彈性發(fā)現(xiàn),能源價(jià)格不確定性的出現(xiàn)使得高能耗行業(yè)企業(yè)投資對(duì)銷售收入增長(zhǎng)率的彈性下降幅度大于低能耗行業(yè);4能源價(jià)格不確定性還可以通過(guò)減慢企業(yè)資本存量向長(zhǎng)期理想水平調(diào)整的速度來(lái)降低企業(yè)投資,且相對(duì)于低能耗行業(yè)而言,高能耗行業(yè)企業(yè)投資調(diào)整速度下降較大。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)投資工程管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 能源價(jià)格不確定性 企業(yè)投資 銷售收入增長(zhǎng) 資本存量調(diào)整速度 工具變量-廣義矩估計(jì)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71403043) 教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目(13YJC790036) 中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目(2014T70259);中國(guó)博士后科學(xué)基金一等資助項(xiàng)目(2013M540230) 遼寧省教育廳科學(xué)研究一般項(xiàng)目(W2014207)
【分類號(hào)】：F764;F406.7;F425
【正文快照】： 1引言不確定性是影響發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體企業(yè)投資行為的重要因素,來(lái)源于各種渠道的不確定性加大了企業(yè)進(jìn)行投資收益預(yù)期評(píng)價(jià)和投資決策的難度。能源要素價(jià)格波動(dòng)代表著影響企業(yè)投入成本的不確定性來(lái)源,關(guān)乎企業(yè)盈利、企業(yè)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值和內(nèi)在價(jià)值,進(jìn)而影響企業(yè)投資決策�！�

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：658002