隨著我國經濟結構的優(yōu)化調整,制漿造紙行業(yè)作為我國的傳統(tǒng)制造業(yè),經歷過“黃金期”發(fā)展后,其積累的產能過剩、結構不平衡等問題均開始暴露。整個行業(yè)產業(yè)布局不均衡,隨著供給側改革的推進,將促進產能低下的部分小微企業(yè)淘汰,加速規(guī)模型穩(wěn)定的成熟企業(yè)間的重組。因此,企業(yè)的兼并重組將成為造紙行業(yè)發(fā)展的趨勢。在此過程中,準確評估一個造紙企業(yè)的企業(yè)價值,為企業(yè)的財務決策提供參考顯得尤為重要。對于企業(yè)價值評價方法主要有很多種,根據各個行業(yè)和企業(yè)自身發(fā)展情況而不同,會采取不同的考核和評價方法。結合制漿造紙企業(yè)資產變動小、業(yè)績穩(wěn)定、未來收益可預測性強的特點,本文選取基于FCFF模型收益法作為本次評估方法,采用時間序列與FCFF模型的結合,對企業(yè)的自由現(xiàn)金流與資本結構進行準確的預測,對傳統(tǒng)FCFF模型的進行了改進,構建了適合造紙企業(yè)價值評估的測算方法�；谡撐臉嫿ǖ脑u估模型對玖龍紙業(yè)的企業(yè)價值進行了評估并與傳統(tǒng)方法評價結果進行了比較分析。研究發(fā)現(xiàn)基于改進的FCFF模型方法,玖龍紙業(yè)的評估評估價值為596.58億元,傳統(tǒng)FCFF模型對玖龍紙業(yè)的評估價值為576.21億元。評估當日市場對玖龍紙業(yè)的估值為603.42億...

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 課題研究背景
    1.2 研究目的
        1.2.1 對企業(yè)價值評估的理論認識
        1.2.2 認識傳統(tǒng)FCFF模型在造紙企業(yè)價值評估中的的局限性
        1.2.3 改進后FCFF模型在評估實務中的應用
    1.3 研究內容與研究特色
        1.3.1 研究內容
        1.3.2 研究特色
    1.4 研究意義
第2章 文獻綜述
    2.1 國外相關文獻
    2.2 國內相關文獻
    2.3 文獻述評
第3章 造紙企業(yè)價值評估模型的選取
    3.1 企業(yè)價值評估基本理論分析
        3.1.1 企業(yè)價值評估的內涵與意義
        3.1.2 企業(yè)價值的表現(xiàn)形式
        3.1.3 企業(yè)價值評估的常用方法
    3.2 紙漿造紙行業(yè)分析
    3.3 制漿造紙企業(yè)評估模型的選取
    3.4 FCFF模型基本原理
        3.4.1 基本公式
    3.5 基于傳統(tǒng)FCFF模型的造紙企業(yè)價值評估方法的構建
        3.5.1 基本公式
        3.5.2 傳統(tǒng)FCFF模型存在的缺陷
    3.6 基于改進FCFF模型的造紙企業(yè)價值評估方法
第4章 FCFF模型評估玖龍紙業(yè)的實證分析
    4.1 玖龍紙業(yè)概況
    4.2 改進FCFF模型評估玖龍紙業(yè)
        4.2.1 企業(yè)未來自由現(xiàn)金流預測
        4.2.2 折現(xiàn)率的確定
        4.2.3 玖龍紙業(yè)企業(yè)價值計算
    4.3 傳統(tǒng)FCFF模型評估玖龍紙業(yè)
        4.3.1 企業(yè)自由現(xiàn)金流的預測
        4.3.2 折現(xiàn)率的確定
        4.3.3 玖龍紙業(yè)企業(yè)價值的計算
    4.4 企業(yè)價值評估的結果對比分析
第5章 結論
參考文獻
致謝



本文編號：3941600