原油是目前全球最重要的也是應(yīng)用最廣泛的戰(zhàn)略性化石能源,是地球上所有工業(yè)生產(chǎn),經(jīng)濟(jì)增長和社會發(fā)展的基石。2013年以來,受全球原油供需不平衡、美國頁巖氣革命、中東地緣政治危機(jī)、OPEC產(chǎn)量逐年下降、美聯(lián)儲加息等多重因素的影響,國際原油價格發(fā)生了劇烈的波動。供需的不平衡導(dǎo)致了原本供不應(yīng)求的賣方市場向買方市場進(jìn)行轉(zhuǎn)變,市場勢力由原先的OPEC一方獨(dú)大向多方角逐的多頭競爭轉(zhuǎn)變,交易貨幣由美元向各種貨幣發(fā)展。中國作為全球原油進(jìn)口量最大的國家,對原油進(jìn)口的高度依賴導(dǎo)致了我國經(jīng)濟(jì)各方面都會受國際油價的波動而影響。而我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以由股票市場的變化表現(xiàn)出來。為了具體研究國際油價收益率波動對我國股市的影響,選取了能源行業(yè)的指數(shù)收益率作為研究對象,通過數(shù)據(jù)來展現(xiàn)國際油價波動造成的影響。希望可以借此對中國的經(jīng)濟(jì)和股市的風(fēng)險防范做出貢獻(xiàn)。本研究主要是通過VAR-GARCH(1,1)組合模型來深入的解析國際油價對中國股市能源領(lǐng)域的股票價格所產(chǎn)生的影響性。由于股價的主要特點(diǎn)有波動性強(qiáng),會不斷持續(xù)等。所以本研究的VAR-GARCH(1,1)模型在識別股價的波動后,通過格蘭杰因果檢驗(yàn)檢驗(yàn)其因果關(guān)系,并通過脈沖響應(yīng)研...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.3論文結(jié)構(gòu)安排

本文的結(jié)構(gòu)框架如圖1.3所示:第四節(jié)論文的主要工作與創(chuàng)新點(diǎn)

圖3.1模型框架圖

金融市場有一個顯著的特性,即波動性、持續(xù)性。所以,通過GARCH類函數(shù)能夠準(zhǔn)確地分析金融資產(chǎn)的變化規(guī)律。這樣便可使殘差序列將非對稱性等排除在外,以得到股價影響的分布函數(shù)。而VAR向量自回歸模型可以很好的識別自變量與因變量間的格蘭杰因果關(guān)系并識別沖擊造成的影響。所以本文通過VAR-....

圖4.12013年到2018年原油價格和各股票行業(yè)指數(shù)對應(yīng)對數(shù)收益率

下圖展示的是原油價格以及各個股票行業(yè)指數(shù)對數(shù)收益率的時間序列圖,通過分析該圖可知。其波動聚集性的特征較為明顯,該波動聚集性主要代表的是對于資產(chǎn)收益而言,波動較高和波動較低往往是同時在某一段時間內(nèi)發(fā)生的,通過該圖可知,在2015年以后,收益率序列的波動率也開始不斷增加。這體現(xiàn)了其波....

圖4.2單位根分布情況(分別為國際油價對應(yīng)滬深300指數(shù)、中證300能源指數(shù)、中證能源指數(shù)、中證煤炭指數(shù)和中證新能源指數(shù))

圖4.2給出了單位根分布情況(分別為國際油價對應(yīng)滬深300指數(shù)、中證300能源指數(shù)、中證能源指數(shù)、中證煤炭指數(shù)和中證新能源指數(shù)),可知其特征根都小于1(位于以(0,0)為圓心半徑為1的圓內(nèi)),模型是平穩(wěn)的時間序列。三、Granger因果檢驗(yàn)

本文編號：3939104