在經(jīng)濟(jì)下行期,通過清除低效率企業(yè)及生產(chǎn)模式,市場具有改進(jìn)資源配置效率的"清理效應(yīng)",但可能受制于市場性摩擦或政策性扭曲而無法充分實(shí)現(xiàn)。本文基于企業(yè)退出行為,考察了中國制造業(yè)企業(yè)融資成本對(duì)"清理效應(yīng)"的制約機(jī)制。實(shí)證分析表明,融資成本顯著扭曲了"企業(yè)生產(chǎn)率—退出概率"關(guān)系,且其影響顯著地集中于經(jīng)濟(jì)下行期,從而抑制了下行期的資源配置效率改進(jìn)。通過將融資成本差異分解為稟賦差異引起的部分和所有制歧視驅(qū)動(dòng)的部分,發(fā)現(xiàn)融資成本的扭曲作用主要體在由稟賦差異主導(dǎo)融資成本差異的樣本中,即市場性摩擦而不是政策性扭曲制約了市場的"清理效應(yīng)"。

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本文編號(hào)：3771944