在我國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的環(huán)境下,企業(yè)得到了快速發(fā)展的同時競爭也越來越激烈,為了不被市場淘汰,企業(yè)紛紛尋求并購重組來快速實(shí)現(xiàn)其提高競爭力的目標(biāo)。但是,隨著并購交易的不斷增多,交易對價(jià)也日益增高,由于交易雙方存在信息不對稱的現(xiàn)象,許多標(biāo)的資產(chǎn)在并購后難以達(dá)到預(yù)期的業(yè)績水平,甚至對公司的業(yè)績和廣大中小股東的利益造成了損害,證監(jiān)會為了減少并購重組中這類問題,在2008年正式對業(yè)績承諾進(jìn)行了明文規(guī)定,以強(qiáng)制要求的方式將業(yè)績承諾機(jī)制應(yīng)用到并購重組中來,隨后多次進(jìn)行完善和修改,使得業(yè)績承諾的運(yùn)用越發(fā)靈活和成熟。從理論上來看,承諾方對標(biāo)的企業(yè)未來業(yè)績進(jìn)行承諾,極大地減少了由信息不對稱引發(fā)的并購風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)了交易公平,進(jìn)一步保護(hù)了中小股東的利益。但是,隨著近年來業(yè)績承諾達(dá)標(biāo)率的不斷下降,越來越多的學(xué)者開始研究業(yè)績承諾是否真正的對中小股東的利益起到了保護(hù)作用。本文以大洋電機(jī)并購上海電驅(qū)動為例,在充分研究了國內(nèi)外學(xué)者的文獻(xiàn)和相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,分析業(yè)績承諾對于中小股東利益保護(hù)所起到的作用。首先,對此次并購的情況進(jìn)行了簡單的介紹,分析了大洋電機(jī)并購上海電驅(qū)動的動機(jī);并根據(jù)上海電驅(qū)動4年來業(yè)績達(dá)標(biāo)情況,從外部政策影響和...

【文章頁數(shù)】：60 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 業(yè)績承諾研究
        1.2.2 中小股東利益保護(hù)研究
        1.2.3 業(yè)績承諾與中小股東利益保護(hù)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究方法
        1.3.1 文獻(xiàn)研究法
        1.3.2 案例分析法
        1.3.3 事件研究法
    1.4 研究內(nèi)容及研究框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
2.概念界定及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 并購重組
        2.1.2 業(yè)績承諾
        2.1.3 中小股東利益保護(hù)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 信號傳遞理論
        2.2.3 委托代理理論
        2.2.4 大股東掏空理論
3.業(yè)績承諾與中小股東利益保護(hù)
    3.1 業(yè)績承諾制度背景
    3.2 我國上市公司業(yè)績承諾狀況分析
        3.2.1 并購重組市場現(xiàn)狀
        3.2.2 業(yè)績承諾市場狀況與完成情況
    3.3 業(yè)績承諾對中小股東利益的保護(hù)作用分析
        3.3.1 業(yè)績承諾簽訂階段及承諾期對中小股東利益的保護(hù)作用
        3.3.2 業(yè)績不達(dá)標(biāo)時現(xiàn)金補(bǔ)償對中小股東利益的保護(hù)作用
4.大洋電機(jī)業(yè)績承諾應(yīng)用案例介紹
    4.1 并購情況介紹
        4.1.1 公司介紹
        4.1.2 并購過程回顧
        4.1.3 并購動因分析
    4.2 業(yè)績承諾補(bǔ)償方案及完成情況
        4.2.1 業(yè)績承諾補(bǔ)償方案
        4.2.2 業(yè)績承諾完成情況
    4.3 業(yè)績承諾未實(shí)現(xiàn)的原因分析
        4.3.1 外部環(huán)境影響
        4.3.2 內(nèi)部經(jīng)營原因
5.大洋電機(jī)業(yè)績承諾應(yīng)用案例分析
    5.1 業(yè)績承諾前后經(jīng)營業(yè)績的變化分析
        5.1.1 盈利能力分析
        5.1.2 成長能力分析
        5.1.3 本節(jié)小結(jié)
    5.2 業(yè)績承諾的市場反應(yīng)分析
        5.2.1 作出業(yè)績承諾時市場反應(yīng)分析
        5.2.2 業(yè)績不達(dá)標(biāo)時市場反應(yīng)分析
        5.2.3 收到現(xiàn)金補(bǔ)償時市場反應(yīng)分析
        5.2.4 本節(jié)小結(jié)
    5.3 業(yè)績承諾未能保護(hù)中小股東利益的原因分析
        5.3.1 高溢價(jià)帶來了巨額的商譽(yù)減值
        5.3.2 高業(yè)績目標(biāo)超出了自身盈利能力
        5.3.3 業(yè)績承諾期間誤導(dǎo)性業(yè)績信息的披露
        5.3.4 現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)谋Ｗo(hù)力度較弱
6.結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        6.2.2 對企業(yè)的建議
        6.2.3 對中小股東的建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3769681