在我國(guó)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的環(huán)境下,企業(yè)得到了快速發(fā)展的同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈,為了不被市場(chǎng)淘汰,企業(yè)紛紛尋求并購(gòu)重組來(lái)快速實(shí)現(xiàn)其提高競(jìng)爭(zhēng)力的目標(biāo)。但是,隨著并購(gòu)交易的不斷增多,交易對(duì)價(jià)也日益增高,由于交易雙方存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象,許多標(biāo)的資產(chǎn)在并購(gòu)后難以達(dá)到預(yù)期的業(yè)績(jī)水平,甚至對(duì)公司的業(yè)績(jī)和廣大中小股東的利益造成了損害,證監(jiān)會(huì)為了減少并購(gòu)重組中這類問(wèn)題,在2008年正式對(duì)業(yè)績(jī)承諾進(jìn)行了明文規(guī)定,以強(qiáng)制要求的方式將業(yè)績(jī)承諾機(jī)制應(yīng)用到并購(gòu)重組中來(lái),隨后多次進(jìn)行完善和修改,使得業(yè)績(jī)承諾的運(yùn)用越發(fā)靈活和成熟。從理論上來(lái)看,承諾方對(duì)標(biāo)的企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)進(jìn)行承諾,極大地減少了由信息不對(duì)稱引發(fā)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)了交易公平,進(jìn)一步保護(hù)了中小股東的利益。但是,隨著近年來(lái)業(yè)績(jī)承諾達(dá)標(biāo)率的不斷下降,越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始研究業(yè)績(jī)承諾是否真正的對(duì)中小股東的利益起到了保護(hù)作用。本文以大洋電機(jī)并購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)為例,在充分研究了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的文獻(xiàn)和相關(guān)理論的基礎(chǔ)上,分析業(yè)績(jī)承諾對(duì)于中小股東利益保護(hù)所起到的作用。首先,對(duì)此次并購(gòu)的情況進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹,分析了大洋電機(jī)并購(gòu)上海電驅(qū)動(dòng)的動(dòng)機(jī);并根據(jù)上海電驅(qū)動(dòng)4年來(lái)業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)情況,從外部政策影響和...

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1.緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 業(yè)績(jī)承諾研究
        1.2.2 中小股東利益保護(hù)研究
        1.2.3 業(yè)績(jī)承諾與中小股東利益保護(hù)研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究方法
        1.3.1 文獻(xiàn)研究法
        1.3.2 案例分析法
        1.3.3 事件研究法
    1.4 研究?jī)?nèi)容及研究框架
        1.4.1 研究?jī)?nèi)容
        1.4.2 研究框架
2.概念界定及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 并購(gòu)重組
        2.1.2 業(yè)績(jī)承諾
        2.1.3 中小股東利益保護(hù)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對(duì)稱理論
        2.2.2 信號(hào)傳遞理論
        2.2.3 委托代理理論
        2.2.4 大股東掏空理論
3.業(yè)績(jī)承諾與中小股東利益保護(hù)
    3.1 業(yè)績(jī)承諾制度背景
    3.2 我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)承諾狀況分析
        3.2.1 并購(gòu)重組市場(chǎng)現(xiàn)狀
        3.2.2 業(yè)績(jī)承諾市場(chǎng)狀況與完成情況
    3.3 業(yè)績(jī)承諾對(duì)中小股東利益的保護(hù)作用分析
        3.3.1 業(yè)績(jī)承諾簽訂階段及承諾期對(duì)中小股東利益的保護(hù)作用
        3.3.2 業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí)現(xiàn)金補(bǔ)償對(duì)中小股東利益的保護(hù)作用
4.大洋電機(jī)業(yè)績(jī)承諾應(yīng)用案例介紹
    4.1 并購(gòu)情況介紹
        4.1.1 公司介紹
        4.1.2 并購(gòu)過(guò)程回顧
        4.1.3 并購(gòu)動(dòng)因分析
    4.2 業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償方案及完成情況
        4.2.1 業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償方案
        4.2.2 業(yè)績(jī)承諾完成情況
    4.3 業(yè)績(jī)承諾未實(shí)現(xiàn)的原因分析
        4.3.1 外部環(huán)境影響
        4.3.2 內(nèi)部經(jīng)營(yíng)原因
5.大洋電機(jī)業(yè)績(jī)承諾應(yīng)用案例分析
    5.1 業(yè)績(jī)承諾前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化分析
        5.1.1 盈利能力分析
        5.1.2 成長(zhǎng)能力分析
        5.1.3 本節(jié)小結(jié)
    5.2 業(yè)績(jī)承諾的市場(chǎng)反應(yīng)分析
        5.2.1 作出業(yè)績(jī)承諾時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)分析
        5.2.2 業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)分析
        5.2.3 收到現(xiàn)金補(bǔ)償時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)分析
        5.2.4 本節(jié)小結(jié)
    5.3 業(yè)績(jī)承諾未能保護(hù)中小股東利益的原因分析
        5.3.1 高溢價(jià)帶來(lái)了巨額的商譽(yù)減值
        5.3.2 高業(yè)績(jī)目標(biāo)超出了自身盈利能力
        5.3.3 業(yè)績(jī)承諾期間誤導(dǎo)性業(yè)績(jī)信息的披露
        5.3.4 現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)谋Ｗo(hù)力度較弱
6.結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論
    6.2 建議
        6.2.1 對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        6.2.2 對(duì)企業(yè)的建議
        6.2.3 對(duì)中小股東的建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3769681