汽車行業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)之一,近年來也出現(xiàn)了信用債違約事件,雖然學(xué)者對信用債違約防范和處置進行了大量研究,所涉及的行業(yè)包括農(nóng)林牧漁、通信行業(yè)、綜合行業(yè)等違約頻發(fā)行業(yè),但對于汽車行業(yè)信用債違約的研究仍有所欠缺�？紤]到目前一些企業(yè)已陷入或即將陷入這樣的違約風(fēng)險中,這在嚴重損害企業(yè)信用的同時也會影響債權(quán)人的利益,因此,防范化解違約風(fēng)險成為企業(yè)亟待解決的問題。本文以力帆股份為例,論證其違約風(fēng)險成因和防范策略,為其他企業(yè)的風(fēng)險識別、風(fēng)險防范提供了較好的借鑒意義。本文在總結(jié)了汽車行業(yè)基本融資需求特征以后,分析了車企使用信用債融資的原因,并梳理了信用債融資現(xiàn)狀;在此基礎(chǔ)上探討了力帆股份信用債違約的成因,即各種影響因素如何從公司內(nèi)部和外部改變了力帆的發(fā)展路徑,并運用投融資理論和Z-score模型,實現(xiàn)理論與案例相結(jié)合。本文在研究后得出以下結(jié)論:首先,信用債違約風(fēng)險受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)周期與政策以及企業(yè)經(jīng)營管理水平、財務(wù)治理能力等多種因素的綜合影響;其次,力帆信用債違約的主要原因是公司擴張投資過度并且內(nèi)部財務(wù)狀況惡化。雖然近年來宏觀經(jīng)濟下行、融資環(huán)境收緊與汽車行業(yè)銷售量下滑、環(huán)保政策趨緊等外部...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與研究方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 論文創(chuàng)新點
2 理論基礎(chǔ)與文獻綜述
    2.1 信用債違約相關(guān)的理論
        2.1.1 貨幣政策銀行信貸渠道傳導(dǎo)機制
        2.1.2 權(quán)衡理論
        2.1.3 資產(chǎn)負債匹配理論
        2.1.4 Z-score模型
    2.2 文獻綜述
        2.2.1 信用債違約相關(guān)的文獻
        2.2.2 信用債違約防范和處置相關(guān)的文獻
        2.2.3 汽車行業(yè)信用債融資相關(guān)的文獻
        2.2.4 文獻評述
3 汽車行業(yè)融資需求分析
    3.1 汽車行業(yè)業(yè)務(wù)特點和融資需求分析
    3.2 汽車行業(yè)信用債融資現(xiàn)狀
        3.2.1 信用債發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長
        3.2.2 信用債違約逐年增加
4 力帆股份信用債違約案例概況
    4.1 力帆股份概況
        4.1.1 力帆股份背景介紹
        4.1.2 力帆股份業(yè)務(wù)特點
    4.2 “16 力帆02”信用債違約過程
        4.2.1 信用債發(fā)行
        4.2.2 信用債違約
        4.2.3 信用債處置
5 力帆股份信用債違約影響因素分析
    5.1 公司外部因素影響
        5.1.1 “去產(chǎn)能”“去杠桿”政策對力帆營業(yè)收入造成沖擊
        5.1.2 銀行信貸規(guī)模收縮提高了力帆的融資成本
        5.1.3 汽車消費需求減弱拖累力帆利潤增長
    5.2 公司內(nèi)部因素制約
        5.2.1 財務(wù)狀況惡化增加力帆債務(wù)壓力
        5.2.2 財務(wù)危機成本增大信用債違約風(fēng)險
        5.2.3 公司資產(chǎn)負債不匹配放大違約風(fēng)險
        5.2.4 多元化經(jīng)營戰(zhàn)略分散主業(yè)經(jīng)營資源
    5.3 信用評級機構(gòu)對違約風(fēng)險預(yù)警程度不足
        5.3.1 Z-score模型的適用性
        5.3.2 力帆Z值和信用評級的比較
6 信用債違約防范策略建議
    6.1 根據(jù)公司自身經(jīng)營特點選擇債務(wù)工具融資
    6.2 多渠道融資可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流
    6.3 豐富信用債違約處置的條款設(shè)計
    6.4 應(yīng)用多樣化配套工具化解債務(wù)危機
7 研究結(jié)論
參考文獻
作者簡歷及攻讀碩士/博士學(xué)位期間取得的研究成果
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3763389