隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,誕生了大量新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀企業(yè),并選擇在美股上市(即“中概股¹”),據(jù)美國國會中美經(jīng)濟(jì)與安全評估委員公布公告稱,截至2020年10月2日,在美國三大交易所上市的中概股共有217支,總市值達(dá)到2.2萬億美元。這些中概股企業(yè)大都為中國各行業(yè)的頭部企業(yè),這些以新經(jīng)濟(jì)為代表的中國企業(yè)赴美上市,形成一個企業(yè)數(shù)量眾多、總經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大萬億規(guī)模的中概股市場。中概股市場發(fā)展過程中,逐步出現(xiàn)中概股推動私有化后,回歸A股申請上市掛牌交易,并獲得估值的巨幅提高,帶來極大的財(cái)富效應(yīng),并有一定帶動作用。其中以中芯國際為例,2019年6月13日自美國退市前交易市值約371億元人民幣,至2020年7月16日于A股科創(chuàng)板上市交易發(fā)行價對應(yīng)市值即達(dá)到2,034.07億元,后續(xù)60個交易日內(nèi),最高市值6529.84億,最低市值3822.29億,交易均價對應(yīng)市值約4913.93億,對應(yīng)中美的市場給予估值差額高達(dá)11.33～15.86倍。對同樣的公司,中美形成10倍以上的估值差異,是A股市場的估值“虛高”,還是美股的“低估”,本選題的研究,這對企業(yè)的價值評估,以及擬上市企業(yè)對證券交易市...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
導(dǎo)論
    一、選題背景和研究意義
    二、文獻(xiàn)綜述
    三、估值理論研究
    四、研究內(nèi)容及研究方法
第一章 中芯國際在中美資本市場的比較分析
    第一節(jié) 中芯國際公司概況及所處行業(yè)簡介
        一、中芯國際公司成立及背景介紹
        二、中芯國際所在行業(yè)背景簡介
    第二節(jié) 中芯國際在中美資本市場交易情況對比分析
        一、中芯國際在美股上市及交易情況
        二、中芯國際在A股上市及交易情況
        三、中芯國際在中美資本市場上市期間的估值差異
    第三節(jié) 中芯國際與對標(biāo)企業(yè)的估值比較分析
        一、中芯國際在美股上市期間與對標(biāo)企業(yè)的估值比較
        二、中芯國際在A股上市期間與對標(biāo)企業(yè)的估值比較
    第四節(jié) 中芯國際在中美資本市場的估值方法分析
        一、中芯國際的估值方法及倍數(shù)比較
        二、中芯國際的估值差異分析
第二章 中芯國際自身企業(yè)價值的提高
    第一節(jié) 中芯國際盈利能力大幅提升
        一、盈利能力大幅提升
        二、行業(yè)周期恢復(fù)與毛利率恢復(fù)
        三、預(yù)期業(yè)績將大幅增長
    第二節(jié) 中芯國際的技術(shù)能力提高
        一、晶圓制造的先發(fā)技術(shù)紅利與技術(shù)代差壓制
        二、晶圓制造的市場壁壘致使大量二線廠商放棄技術(shù)競賽
        三、中芯國際的關(guān)鍵技術(shù)投產(chǎn)及n+1的技術(shù)突破
        四、中芯國際具有持續(xù)技術(shù)競賽潛力與市場布局
    第三節(jié) 中芯國際目標(biāo)市場空間擴(kuò)大
        一、中國大陸的集成電路的市場需求缺口巨大
        二、N+1技術(shù)的突破提高中芯國際的市場空間
        三、中芯國際的產(chǎn)業(yè)鏈自主性持續(xù)提高
第三章 中芯國際在中美資本市場估值差異的結(jié)論與啟示
    第一節(jié) 中美產(chǎn)業(yè)背景形成估值差異
        一、中美產(chǎn)業(yè)鏈階段的差異
        二、中國A股市場稀缺性的差異
        三、中美產(chǎn)業(yè)鏈增長的差異
    第二節(jié) 資本市場交易環(huán)境差異
        一、投資者結(jié)構(gòu)的差異
        二、市場交易活躍度的差異
        三、投資回報(bào)及分紅派息政策的差異
    第三節(jié) 中美資本市場的估值差異的啟發(fā)
        一、資本市場對高估值的估值風(fēng)險的應(yīng)對措施
        二、A股企業(yè)估值特點(diǎn)的總結(jié)
結(jié)論
    一、本文研究結(jié)論
    二、本文貢獻(xiàn)和創(chuàng)新點(diǎn)
    三、本文研究存在的不足
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3737228