股權(quán)激勵(lì)對(duì)于完善公司治理結(jié)構(gòu),建立合理人才制度,保證業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)有重要的作用�？v觀全球資本市場(chǎng),股權(quán)激勵(lì)早已被各國(guó)企業(yè)普遍應(yīng)用,并取得不錯(cuò)的效果,但是因?yàn)槲覈?guó)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)制度安排以及較晚起步的資本市場(chǎng),股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)上市企業(yè)中應(yīng)用并不是很多,仍然處于初期的階段。本文首先選擇上海家化作為案例對(duì)象,發(fā)現(xiàn)上海家化在混改背景下共進(jìn)行三次股權(quán)激勵(lì),但股權(quán)激勵(lì)效果各不相同,由此引發(fā)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)的思考,緊接著通過(guò)回顧股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)動(dòng)因,股權(quán)激勵(lì)與市場(chǎng)反應(yīng)、企業(yè)績(jī)效、契約結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)等五部分國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)一步確定研究的問(wèn)題為以下四點(diǎn):（1）股權(quán)激勵(lì)實(shí)施動(dòng)因多種多樣,上海家化是基于何種動(dòng)因決定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的?上海家化是否通過(guò)股權(quán)激勵(lì)解決了上述問(wèn)題?（2）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是否會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)方案?產(chǎn)權(quán)性質(zhì)如何影響股權(quán)激勵(lì)方案?（3）股權(quán)激勵(lì)對(duì)國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)效果是否相同?（4）上海家化作為國(guó)企改革的典型范本,其在股權(quán)激勵(lì)有怎么樣的成功經(jīng)驗(yàn)?不足之處?在確定問(wèn)題之后,為解決上述問(wèn)題建立股權(quán)激勵(lì)實(shí)施動(dòng)因、股權(quán)激勵(lì)優(yōu)化措施和股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果三部分組成的分析框架,然后運(yùn)用上述框架對(duì)案例對(duì)象上海家化進(jìn)行分析... 

【文章來(lái)源】：杭州電子科技大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：75 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１股權(quán)激勵(lì)與公司績(jī)效研宄??

?注：根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)繪制??圖４．１１?ＲＯＥ對(duì)比??如圖４．１１所示，我們可以發(fā)現(xiàn)上海家化的ＲＯＥ?—直高于行業(yè)平均以及類(lèi)比??企業(yè)天夏智慧并且上海家化２００８年實(shí)施第一次股權(quán)激勵(lì)之后ＲＯＥ有著小幅度上??升，在此同時(shí)，行業(yè)平均和天夏智慧都有著不同程度的下降，可見(jiàn)在此時(shí)行業(yè)并??不景氣。上海家化在這樣困難的時(shí)期仍有不錯(cuò)的增長(zhǎng)實(shí)屬不易，可見(jiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)??企業(yè)的績(jī)效有一定幫助，但是我們同時(shí)也要注意到上海家化在２００８年之后的幾??年內(nèi)，ＲＯＥ指標(biāo)停滯不前，只能維持之前的水平，說(shuō)明國(guó)有時(shí)期的股權(quán)激勵(lì)效??果有限。２０１２年上海家化實(shí)施第二次股權(quán)激勵(lì)之后，ＲＯＥ指標(biāo)持續(xù)上漲，拉開(kāi)??與行業(yè)平均以及天夏智慧的距離，我們通過(guò)之前兩次實(shí)施效果比對(duì)可以發(fā)現(xiàn)民營(yíng)??時(shí)期股權(quán)激勵(lì)較國(guó)有時(shí)期顯著。２０１５年ＲＯＥ突然下降

２ＣＸＤ６?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??注：根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)繪制??圖４．１３流動(dòng)比率對(duì)比??如圖４．１３所示，我們發(fā)現(xiàn)２００６年至２０１７年期間，行業(yè)平均和天夏智慧的??流動(dòng)比率呈現(xiàn)Ｕ型的結(jié)構(gòu)，在２０１０年左右探底。但是上海家化在此期間則呈現(xiàn)??穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在２００８年第一次股權(quán)激勵(lì)之后，上海家化的流動(dòng)比率曾陷入??小幅下浮的狀態(tài)，２０１２年流動(dòng)比率重拾升勢(shì)。綜上所述說(shuō)明股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)??的流動(dòng)比率有一定的幫助。??（２）財(cái)務(wù)績(jī)效縱向分析??５０??＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿???４５??—－?－????：：＇：：：：：：：：＾＾??３〇?／?＼?——基本每股收益（元／??２５?＼?—?股）??—每股凈資產(chǎn)（元）??２〇??…??１５??７’．?ｔ?￣１￣??—ＲＯＥ??注：根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)繪制??圖４．１４上海家化盈利能力??４８??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股權(quán)激勵(lì)、市場(chǎng)反應(yīng)與公司治理效果——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究[J]. 王君彩,張娟.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2016(05)
[2]選擇實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因分析——以萬(wàn)科限制性股票期權(quán)為例[J]. 吉佳.  財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版). 2016(09)
[3]我國(guó)上市公司高管股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)反應(yīng)[J]. 趙華偉.  金融理論與實(shí)踐. 2016(05)
[4]資本配置視角的民營(yíng)企業(yè)混合所有制實(shí)踐——以特銳德為例[J]. 王苑琢,王竹泉.  財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì). 2016(01)
[5]我國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的問(wèn)題及對(duì)策——基于中信國(guó)安集團(tuán)案例的研究[J]. 盧俊,仝榮偉,葉佳敏.  經(jīng)濟(jì)體制改革. 2015(05)
[6]發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì) 推動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理創(chuàng)新——2014營(yíng)運(yùn)資金管理高峰論壇暨混合所有制與資本管理高峰論壇綜述[J]. 孫曉婷,張文華,晉芳,杜媛.  商業(yè)會(huì)計(jì). 2015(03)
[7]股權(quán)激勵(lì)五大動(dòng)因[J]. 何世文.  新理財(cái). 2015(01)
[8]高管權(quán)力、股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)反應(yīng)[J]. 馮媛媛.  廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào). 2014(05)
[9]我國(guó)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)——降低代理成本抑或管理層尋租[J]. 陳艷艷.  投資研究. 2013(07)
[10]股權(quán)激勵(lì)契約要素及其影響因素研究[J]. 盧馨,龔啟明,鄭陽(yáng)飛.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2013(04)

博士論文
[1]中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題研究[D]. 盧雄鷹.華東師范大學(xué) 2013
[2]中國(guó)上市公司股權(quán)分置改革的績(jī)效問(wèn)題研究[D]. 陳斌.廈門(mén)大學(xué) 2008

碩士論文
[1]民營(yíng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)草案自利行為的研究[D]. 李慧鵬.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3604505